第三方机构弯道超车 基金代销市场格局重塑

在上半年权益市场的顺风行情下，公募基金代销机构紧抓窗口期，积极扩张非货基金及权益基金保有规模，并取得显著成效。截至6月末，蚂蚁(杭州)基金销售有限公司成为全市场首家非货基金保有规模超2万亿元的基金销售机构，招商银行股份有限公司的非货基金保有规模也首度突破1.5万亿元，两大巨头携手领跑市场。

此外，腾安基金销售(深圳)有限公司、上海基煜基金销售有限公司、京东肯特瑞基金销售有限公司等一批第三方独立基金销售机构“弯道超车”，上半年非货基金保有规模排名均明显提升；公募机构旗下基金销售子公司也初具规模，2025年12月刚刚展业的易方达财富管理基金销售(广州)有限公司，已跻身百强基金销售机构行列。

头部机构稳居领先位置

Wind数据显示，截至6月末，商业银行、独立基金销售机构为百强公募基金销售机构中非货基金保有规模最大的两类机构，保有规模分别为5.33万亿元、5.12万亿元。值得注意的是，上半年，第三方独立基金销售机构迅速崛起，与商业银行的保有规模差距由年初的8760亿元迅速缩小至2107亿元。

蚂蚁(杭州)基金销售有限公司、招商银行股份有限公司分别为其中的典型代表，也是全市场非货基金保有规模最大的两家基金销售机构。

截至6月末，蚂蚁(杭州)基金销售有限公司的非货基金销售保有规模首次突破2万亿元，再创行业新高。根据此前上市公司股东披露的半年报，今年上半年，蚂蚁(杭州)基金销售有限公司实现营业收入129.77亿元、净利润12.09亿元，分别同比增长40.27%、178.38%。

招商银行股份有限公司紧随其后，截至6月末，非货基金销售保有规模首次突破1.5万亿元。该行半年报显示，今年上半年，公司实现代理非货币公募基金销售额4867.61亿元，同比增长82.73%，主要是客户风险偏好边际改善，含权类产品配置需求持续提升。

此外，蚂蚁(杭州)基金销售有限公司、招商银行股份有限公司也是上半年全市场仅有的非货基金保有规模新增超3000亿元的基金销售机构，分别新增3986亿元、3324亿元，其中权益基金分别贡献了3068亿元、1360亿元的增量。蚂蚁(杭州)基金销售有限公司在权益基金方向明显发力。

招商银行股份有限公司则在股票指数基金销售上有所突破，上半年，其股票指数基金保有规模新增588亿元，远超一众头部券商机构；截至6月末，其股票指数基金保有规模首次站上千亿元大关，达到1474亿元，仅次于蚂蚁(杭州)基金销售有限公司、中信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司。

独立销售机构迅速崛起

截至6月末，非货基金保有规模位列第三至第十名的基金销售机构分别为上海天天基金销售有限公司、中国工商银行股份有限公司、腾安基金销售(深圳)有限公司、中国建设银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、上海基煜基金销售有限公司、兴业银行股份有限公司、中信证券股份有限公司。

其中，腾安基金销售(深圳)有限公司、上海基煜基金销售有限公司的非货基金保有规模排名相比年初提升较为明显。截至6月末，两家机构的非货基金保有规模均在4000亿元以上，上半年分别新增945亿元、1135亿元，其中权益基金分别贡献了413亿元、211亿元的增量，上海基煜基金销售有限公司的代销规模增量更多来自非权益基金。

此外，上半年非货基金保有规模排名迅速上升的，还有同为独立基金销售机构的京东肯特瑞基金销售有限公司。上半年，其非货基金保有规模由1829亿元迅速增至2555亿元，新增超720亿元。

除了蚂蚁(杭州)基金销售有限公司、招商银行股份有限公司，权益基金保有规模位列第三至第十名(截至6月末)的基金销售机构分别为上海天天基金销售有限公司、中国工商银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、中信证券股份有限公司、交通银行股份有限公司、华泰证券股份有限公司。相比年初，中国人寿保险股份有限公司的权益基金保有规模排名明显提升，规模由1561亿元增至1925亿元。

基金销售子公司初露锋芒

近年来，公募机构也在通过旗下基金销售子公司推动基金销售业务，并初具规模。

截至6月末，嘉实基金旗下嘉实财富管理有限公司、中欧基金旗下上海中欧财富基金销售有限公司、易方达基金旗下易方达财富管理基金销售(广州)有限公司、华夏基金旗下上海华夏财富投资管理有限公司入选百强公募基金销售机构，非货基金保有规模分别为216亿元、99亿元、89亿元、82亿元。

资料显示，四家基金销售子公司分别成立于2012年3月、2015年8月、2025年7月、2016年1月。其中，易方达基金旗下易方达财富管理基金销售(广州)有限公司于2025年12月展业，此次也是该机构首度跻身百强公募基金销售机构行列。

作为公募机构的重要延伸，基金销售子公司承担着探索“买方投顾”业务的重任。比如，易方达财富在经过六年基金投顾业务试点积累后正式展业，在自有平台“e钱包”上线专业投顾服务，并代销全市场基金；中欧财富依托中欧基金的投研底蕴与全市场产品筛选能力，致力于为用户提供覆盖多资产、多策略的解决方案以及从投前到投后全周期深度服务。