消金行业密集补充资本金 合规转型步入深水区

近日，晋商银行与晋商消金签订股份认购协议，前者拟斥资7.3亿元认购后者5亿股新发行股份。增资完成后，晋商消金注册资本将由5亿元增至10亿元，晋商银行对其持股比例将从40%升至70%。

这次增资的原因指向2024年4月实施的《消费金融公司管理办法》。根据办法，消金公司注册资本最低限额从3亿元提升至10亿元，主要出资人持股比例不低于50%。近年来，北银消金、河北幸福消金等机构纷纷开启增资工作。不过，放眼整个消金行业，仍有少数机构注册资本未迈过10亿元门槛。

7.3亿元增资

晋商银行发布的公告显示，此次增资对价7.3亿元对应5亿股新发行股份，相当于每股价格1.46元。截至2026年5月31日，晋商消金全部股东权益的评估价值为7.31亿元，而同期账面值约9.703亿元。

在对晋商消金估值时，独立估值师明确排除资产基础法，主要考虑市场法与收益法，理由是贷款及垫款构成晋商消金资产结构的主要部分，在信贷政策收紧及不良贷款逐步增加的情况下，资产基础法无法全面及合理地量化该等资产的实际经济价值。

此次增资的出资方晋商银行自身经营基本面存在一定压力。该行2025年年度报告显示，晋商银行2025年实现营业收入54.45亿元，同比下降6%；归母净利润16.65亿元，同比下降5%；截至2025年年末，不良贷款率升至1.95%，为近5年来最高水平，其中房地产业公司贷款不良率从2024年年末的0.36%升至2025年年末的12.24%。

此次增资完成后，晋商消金股权结构调整为：晋商银行持股70%，其余四位股东分别持股12.5%、10%、4%、3.5%，晋商消金成为晋商银行的附属公司，财务业绩将并入报表。

对晋商消金增资会给晋商银行带来哪些影响？公告显示，注资有助于晋商银行扩大业务范围及客户基础，优化整体金融服务布局，全面提升金融服务能力及协同发展潜力。数据显示，2024年、2025年晋商消金分别实现营业收入5.88亿元、6.90亿元。

密集增资

关于晋商消金为何增资，晋商银行在公告中表示，办法对消金公司提出了更高的合规要求，最低注册资本提高至不低于10亿元，以及主要出资人持股比例不低于50%。为符合该等资本监管要求并为未来业务增长预留空间，晋商消金拟将其注册资本由5亿元增加至10亿元。

晋商消金的增资并非孤例。经过多年发展，消金公司业务模式和风险特征发生显著变化。自2024年4月办法落地以来，持牌消费金融公司掀起了一轮集体增资潮。

6月，长银五八消金获批增资8.21亿元，注册资本增至19.45亿元。同时，长沙银行受让两位股东的股份获批。受让后，长沙银行对长银五八消金持股比例增至89.92%。3月，海尔消金增资10.28亿元，注册资本增至31.18亿元，同时引入两家青岛国资新股东；苏银凯基消金注册资本增至47.3亿元；2月，厦门金美信消金注册资本由5亿元增至10亿元。

2025年，北银消金、河北幸福消金、中信消金等也陆续将注册资本提升至10亿元。

盈利能力是发展关键

值得注意的是，部分消金公司注册资本尚未达标。Wind数据显示，全行业31家消金公司中，蒙商消金、盛银消金尚未达到10亿元的注册资本门槛，其注册资本分别为5亿元、3亿元。

金融监管总局有关司局负责人在就办法答记者问时表示，提高消金公司主要出资人持股比例，有利于压实股东责任，增强股东参与公司经营意愿，更好发挥股东资源优势，促进股东积极发挥支持作用；同时有利于提高决策效率，避免由于股权相对分散而出现公司治理失效失衡的问题。

资本达标只是入场券，真正的考验在于盈利能力。当前消金行业普遍呈现增收不增利态势，例如晋商消金2025年实现营业收入6.90亿元，净利润4042.36万元，净利润同比下降超30%。

消金行业监管力度持续加码。金融监管总局2024年12月修订发布《消费金融公司监管评级办法》，新增“合作机构管理”“消费者权益保护”两个评级要素；将监管评级结果从优到劣划分为1-5级和S级，对机构的资本实力和合规运营设定了更高标准。