去年大赚，今年净利剧降，深交所主板公司新乡化纤经营业绩玩“蹦极”。

7月13日晚间，新乡化纤发布2022年半年度业绩预告，公司预计上半年盈利800万元-1050万元，与去年同期高达7.38亿元相比，锐降超98%。

从超7亿元锐减至千万元左右，新乡化纤的净利呈现雪崩式下滑。对此，公司解释称，主要产品氨纶纤维市场疲软，售价跌幅较大，导致业绩下滑幅度较大。

记者发现，新乡化纤业绩大幅下滑主要是受行业周期性波动影响，类似的产业周期性，公司也曾多次遭遇。

新乡化纤也曾积极布局。在2021年年报中，新乡化纤曾表示，公司未雨绸缪，调结构改进工艺，巩固市场地位。在去年募资9.9亿元定增后，今年5月，公司又抛出不超13.80亿元的定增募资计划，进行扩产。

遗憾的是，目前来看，新乡化纤仍然未能避开周期性波动风险。

上半年净利剧降约98%

风光无限过后，新乡化纤迎来的是跌入深坑。

根据业绩预告，今年上半年，新乡化纤预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）为800万元-1050万元，去年同期为盈利7.38亿元，同比剧降98.58%- 98.92%。公司预计，上半年实现的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为亏损650万元-900万元，较上年同期的7.34亿元大降100.89%-101.23%。

这样的经营业绩实在让人大跌眼镜。而且，今年二季度较一季度，经营业绩加速滑落。

今年一季报显示，新乡化纤实现营业收入21.58亿元，同比增长10.75%，营业收入表现正常；净利润、扣非净利润分别为0.41亿元、0.34亿元，同比下降幅度为86.82%、89.03%。

对照半年度业绩预告及一季报发现，二季度，新乡化纤实现的净利润、扣非净利润分别为-0.33亿元至-0.30亿元、-0.40亿元至-0.43亿元。一季度净利润、扣非净利润只是出现大幅下滑，二季度则全部出现亏损。

记者查询发现，单季度净利润、扣非净利润亏损金额超过0.30亿元，这是新乡化纤2013年以来的首次。

针对今年上半年的经营惨淡表现，新乡化纤在业绩预告中仅做简要解释，其称与上年同期相比，今年上半年，公司主要产品氨纶纤维市场疲软，售价跌幅较大。公司主要原材料价格虽然也在下调，但上半年均价仍大幅高于上年同期，导致产品成本增加，氨纶产品毛利润减少，公司经营业绩预计同比大幅下滑。

诚然，今年上半年，氨纶产品价格下跌、成本处于高位，是新乡化纤经营业绩大幅下滑且出现亏损的主要因素。不过，与同行相比，新乡化纤的下滑幅度较之大超过了市场预期。

今年上半年，氨纶行业龙头华峰化学的经营业绩也在下滑，但远没有新乡化纤如此糟糕。

数据显示，今年一季度，华峰化学实现的净利润、扣非净利润分别为13.62亿元、13.43亿元，同比下降幅度为16.93%、17.23%。公司预计，上半年实现的净利润、扣非净利润分别为22亿元-24亿元、21.50亿元-23.50亿元，同比下价格幅度为42.87%- 37.67%、43.84%-38.62%。

二级市场上，新乡化纤的糟糕表现提前上演。

K线图显示，去年7月12日，新乡化纤的股价最高为8.69元/股，此后一路下跌，今年4月27日最低为3.15元/股，今年7月14日，其收盘价为3.39元/股，一年间，累计跌幅约为61%。

周期性困局如何破解

事实上，一直以来，新乡化纤都遭遇着行业周期性困扰，只不过，今年上半年表现得更为明显。

新乡化纤是一家老牌基础化工企业，主要从事化学纤维产品的生产和销售，主要产品包括氨纶纤维、生物质纤维素长丝等。1999年10月21日，新乡化纤登陆深交所，为其第949家挂牌企业。

从上市以来的经营业绩看，新乡化纤的经营业绩波动较为频繁。2001年、2004年及2005年、2008年、2011年及2012年、2016年及2017年、2020年，公司净利润均出现过大幅下滑，期间，同比下滑幅度最小的为42.02%，2008年、2012年还出现过亏损。

与之对应的是，上市以来，新乡化纤也曾有净利润同比大幅增长的年度，如2006年、2007年，净利润同比增速分别为790.36%、258.29%。

最为亮丽的是2021年，公司实现营业收入87.40亿元，同比增长95.25%，净利润13.65亿元，同比幅度为1533.21%，扣非净利润14.13亿元，同比幅度为2366.64%。

针对2021年暴增的经营业绩，新乡化纤曾解释称，主要产品氨纶纤维售价较上年同期上涨，盈利能力大幅提升。

值得一提的是，2021年，因为遭遇洪涝灾害，公司计提固定资产减值942.95万元、确认水灾直接损失6509.87万元。

从上述频繁波动经营业绩数据看，新乡化纤饱受行业周期性波动之苦。

公司也在积极努力，以图化解周期性波动风险，主要途径是产业升级。2021年，公司针对氨纶市场新形势未雨绸缪，持续改进设备、改进工艺、调整产品结构。同时，公司积极扩产高端产能，当年，年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目一期工程投产，使得其氨纶业务规模、技术水平稳居国内行业第一梯队。

记者发现，新乡化纤频频募资扩产布局。2014年、2016年、2021年，公司相继实施定增募资6亿元、10亿元、9.91亿元，这些募资均用于产业建设及补充流动资金。

今年5月，公司宣布，拟再通过定增募资不超过13.80亿元，用于年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目三期工程、年产一万吨生物质纤维素纤维项目建设及补充流动资金。

随着产能不断扩大，新乡化纤的国内外市场影响力也不断提升。2021年，公司生物质纤维素长丝出口量占全国出口总量约44%，氨纶纤维出口量占全国出口总量约11%。

尽管如此，新乡化纤还是未能破解周期性难题。

在财报中，新乡化纤称，公司生物质纤维素长丝产能规模、装备水平、产品质量均居行业领先地位，生物质纤维素长丝连续纺生产线和差别化氨纶生产线居国际领先水平。

不过，从研发投入方面看，新乡化纤表现一般。2021年，公司营业收入、净利润大幅增长，但当年的研发投入为1.28亿元，不及2012年的1.30亿元。当年，其营业收入为34.11亿元，不及2021年的一半。