近日，国元证券发布2022年半年度报告，上半年国元证券实现营业收入24.46亿元，同比增长7.49%，实现归属于母公司股东的净利润7.48亿元，同比下降11.57%。

数据显示，国元证券2022年上半年净利下滑主要受自营业务影响，其中权益类投资收益由2021年同期盈利3.68亿元下滑至今年中报的亏损2.11亿元，致使整体自营业务收入同比下滑了74.53%，收入占比由25.71%下滑至6.08%。

表一：国元证券2022年半年报证券投资业务收入情况

数据来源：国元证券2022年半年度报告

在2022年上半年整体证券市场指数悉数下跌行情下，过度依赖自营业务的国元证券业绩表现也差强人意。

然而，与净利下滑11.57%形成对比的是，国元证券上半年的收入却同比增长了7.49%，增收不增利现象明显。

记者梳理国元证券的收入结构发现，上半年国元证券的其他业务收入为6.4亿元，同比大增504.49%，收入占比高达26.17%，在各项业务收入增长中表现最为亮眼。

在财报中，国元证券称其他业务主要是期货子公司现货基差贸易收入。

数据显示，此业务收入从2021年开始快速上涨，当年收入达7.28亿元，同比增长242.51%，但是业务的毛利率很低，2021年此业务的毛利率为1.11%，2022年上半年业务的毛利率为-1.53%，

表二：国元证券2019-2022年中报其他业务收入情况

数据来源：iFinD

如此一来，国元证券上半年增收不增利的现象就不难理解了，即贡献收入较大但是毛利率很低的期货贸易业务为国元证券2022年上半年收入拉动贡献不小。

在业绩下滑的同时，国元证券的新增诉讼也不容忽视。

半年报显示，2022年上半年，国元证券新增未达到重大诉讼披露标准的其他诉讼涉案金额为6.7亿元。

其中，在涉案金额超过1000万元的诉讼事项中，国元证券“踩雷”*ST大通大股东股票质押业务纠纷，涉案金额就达3.84亿元。