上周末，美尔雅发布公告称，其将协议转让美尔雅期货有限公司(以下简称“美尔雅期货”)45.08%股权。

股权溢价35%出售

9月9日，美尔雅发布重大资产出售报告书(草案)显示，其拟将持有美尔雅期货45.08%的股权协议转让给湖北正涵投资有限公司(以下简称“正涵投资”)。本次交易完成后，美尔雅将不再持有美尔雅期货股权，正涵投资将持有美尔雅期货75.06%股权，成为其新控股股东。

根据众联评估出具《评估报告》显示，本次交易将采用市场法对美尔雅期货的净资产进行评估得出的评估基准日 2022 年 4 月 30 日持续经营的前提下的股东全部权益价值(净资产)为 7.05亿元，较经审计的账面值(合并口径)5.21亿元，增值 1.84亿元，增值率35.22%。以此为依据，经交易双方协商，本次标的公司股权的转让价款被确定为3.178亿元。

同时，由于本次交易涉及期货公司控股股东 变更事宜，根据《期货公司监督管理办法》，期货公司控股股东变更事宜需要经过中国证监会批准。对于上述交易具体进展，中国网财经多次致电到美尔雅，对方电话一直无人接听。

公开资料显示，除上述交易中所涉股东外，美尔雅期货股东还包括深圳市睿信企业管理顾问公司和武汉志博铭鑫商务咨询，持股比例分别为20.03%、4.91%；它们股权在此次交易中不受影响。

另外，中国网财经记者通过公开资料了解，美尔雅期货分别于2000年6月、2008年7月先后两次完成股权转让和增资，注册资本则由最早的1000万元增至3亿元。如今，其将迎来第三次股权转让。

股东欲减压抛售股权

美尔雅表示，本次交易完成后，公司通过出售财务性投资资产回笼资金，有利于优化公司资产结构，改善财务结构，提升现金流水平，巩固公司可持续经营能力和盈利能力，促进上市公司业务健康发展。

同时，其补充道，美尔雅期货各项业务发展的资金来源目前主要源自股东增资和净利润积累，

如上市公司继续持有美尔雅期货股权，并支持其发展，将会对上市公司带来较大的资金压力。虽然美尔雅期货近年经营情况整体较为稳定，但在 2022 年叠加不断加剧的行业竞争及波动的金融市场环境之下，若无法获得股东资金支持，其相关业务经营的不确定性可能进一步增加，进而可能导致上市公司整体业绩波动。

数据显示，美尔雅期货在2020年、2021年营收分别为2.83亿元、5.21亿元，净利润分别为4668.47万元、9159.12万元，均呈现稳步上升趋势。今年1月至4月，美尔雅期货取得营收1.36亿元，但其净利却萎缩至127.46万元，经营利润率仅为0.94%。对于其净利下滑原因，中国网财经采访到美尔雅期货并留言，但截至发稿前，记者未收到对方回复。

截至今年4月末，美尔雅期货总资产为51.68亿元，录得所有者权益合计为5.21亿元，其资金周转率和杠杆比率分别为2.63%和9.92倍；报告期内，其ROE水平仅为0.25%，低于同期上市期货公司2%以上水平。

对此美尔雅在公告中解释道，几年来期货公司头部效应较为明显，期货经纪业务是期货公司的基础业务，通常也是贡献最多营业收入和净利润的业务板块，行业权益规模持续增长，资金规模接近 8,000 亿元，但增量主要集中于头部期货公司。中小型期货公司权益涨幅较小，削减营业部数量、勉强维持收支平衡、出现亏损等情况较为普遍。期货经纪业务之外，合作套保等风险管理业务和资管业务对于期货公司的专业人才水平有着较高的要求，而这一类专业人才普遍偏好具备券商母公司背景和实力较强股东的期货公司，这也进一步为期货公司，尤其是中小型期货公司带来生存压力。

另外，今年一季度起，受海外期货市场极端波动、海外地缘冲突升级、全球新冠疫情复杂反复等因素影响，期货的成交量和成交额出现回落。同时，国内多个期货交易所降低手续费返还，也都给期货公司经营带来外部压力。

除上述外部压力外，今年5月，由于美尔雅期货福州营业部存在对个别居间人尽职调查流于形式、未进行有效审核，未妥善处理居间人代客操作、客户投诉等情况，违反《期货公司监督管理办法》(证监会令第 155 号)第五十一条、第五十六条的相关规定，被福建证监局出具警示函行政监管措施。

虽然美尔雅表示，对于上述违规事项，美尔雅期货已经整改完毕，但在内外部压力共同作用下，将对其未来股权转让后发展造成哪些影响，其业绩是否能快速企稳回升，中国网财经将持续关注。