排队逾半年时间，江苏汇联活动地板股份有限公司(以下简称“汇联股份”)将在9月27日迎来上会大考。不过，就汇联股份上会前业绩来看，公司近三年净利、毛利率逐年走低，公司能否获得上市委放行还要打个问号。

盈利能力不断走低

历经两轮问询，汇联股份将在9月27日迎来上会大考。

招股书显示，汇联股份主营业务为架空活动地板产品的研发、生产与销售，主营产品包括全钢架空活动地板、硫酸钙架空活动地板、铝合金架空活动地板等。值得一提的是，报告期内，汇联股份的业绩在逐年走低。

2020-2022年，汇联股份实现营业收入分别约为4.24亿元、4.29亿元、4.23亿元；对应实现归属净利润分别约为9675.49万元、7054.42万元、6809.84万元；对应实现扣非后归属净利润分别约为9433.87万元、6913.91万元、6433.15万元。

净利不断走低背后，汇联股份综合毛利率也在下滑，报告期内分别为37.86%、31.29%、29.36%。汇联股份表示，公司综合毛利率有所波动主要受产品结构变化、原材料价格波动等因素影响。

独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，IPO公司持续经营能力是监管层审核的重点，如果净利持续走低，公司是否具备持续盈利能力可能会在上会时遭到监管层追问。

对于上述问题，上交所曾在问询函中要求汇联股份结合原材料采购价格大幅上升、竞争格局和下游行业需求变化等情况，说明公司报告期内毛利率和净利润持续下降的原因，公司是否具备改善毛利率和经营业绩的具体措施，是否存在进一步下降的风险，公司是否符合经营业绩稳定的主板定位。

据了解，汇联股份实控人为顾黎明、孙丽芳夫妇，两人均出生于1970年，直接及间接合计持有公司95.44%的股份，合计控制公司96.22%的表决权。

2022年应收账款大增

报告期内，汇联股份的应收账款也在逐年走高。

2020-2022年各期末，汇联股份的应收账款余额分别为2.52亿元、2.53亿元、3.22亿元，应收账款余额持续上升，2022年增幅较高。汇联股份表示，2022年末金额有所上升主要有两方面原因，一方面，受当期经济下行影响，附安装义务的部分客户回款进度相对较慢；另一方面，2022年境内非直销四季度销售占比较多，经销商和贸易商因经济环境不景气等使得资金相对紧张，回款周期略有增加。

另外，报告期各期，汇联股份应收账款账面价值占当期营业收入的比例分别为52.76%、50.93%、65.89%。报告期各期末，同行业可比上市公司各期末应收账款账面价值占当期营业收入比例平均值分别为48.61%、45.13%、53.75%。

与同行业可比公司相比，2020年末、2021年末、2022年末汇联股份应收账款账面价值占营业收入的比例也整体高于行业平均水平。

汇联股份也提示风险称，未来如公司经营规模不断扩大、客户经营资金紧张或经营困难、产业政策发生重大变化，公司可能出现货款回收不及时使得应收账款余额进一步增加、甚至无法收回等经营风险。针对相关问题，北京商报记者向汇联股份方面发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。

此次冲击主板上市，汇联股份拟募资5.75亿元，投向全钢架空活动地板生产基地项目、铝合金架空活动地板生产基地项目、全钢架空活动地板生产线技术改造项目、研发中心项目以及补充流动资金。