运达股份近日发布定增预案，计划募集资金不超过7亿元。扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金，以扩大公司的业务规模，改善公司财务结构，从而进一步提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

募资“补流”

这是运达股份上市后的第三次募资补充流动资金。2020年，运达股份向不特定对象发行可转换公司债券，拟募资不超过5.77亿元，投资昔阳县皋落风电场二期50MW工程项目、智能型风电机组产品系列化开发项目和补充流动资金，其中补充流动资金拟投入金额1.73亿元。2022年，运达股份通过向原股东配售股份募资不超过15亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

在预案中，运达股份坦承公司存在营运资金短缺风险，表示风电机组产品作为大型设备，合同金额大，销售回款周期长，而采购付款周期相对较短，两者存在一定错配，公司2022年末现金及现金等价物金额与最低现金保有量存在17.55亿元缺口。

除不断进行再融资外，运达股份还出售资产“回血”。2023年末，运达股份作价1.8亿元通过浙江产权交易所以公开挂牌方式转让张北二台风力发电有限公司60%的股权。公告显示，该公司2022年实现营收6353万元，净利润234.4万元；2023年前10个月，实现营收5832万元，净利润897.3万元，运达股份称，股权转让符合公司新能源项目滚动开发的策略，有利于提高公司资产流动性及使用效率，优化公司资产结构。

2023年三季报显示，运达股份期末资产负债率为83.85%，较2022年末增长了约1个百分点。

增收不增利

在“双碳”战略背景下，风电产业近年快速发展，国家能源局数据显示，截至2022年末。全国累计并网风电装机容量达3.65亿千瓦，占全部发电装机容量的14.25%；2022年风电发电量达7627亿千瓦时，占全部发电量的8.6%。中泰证券的研报显示，风电国内需求高景气，有望在2024-2025年实现高增。

随着行业发展，运达股份的业务规模持续扩大，公司2020-2022年及2023年前9个月收入分别为114.78亿元、161.61亿元、173.84亿元和112.32亿元。但是随着风电行业竞争加剧，风机价格快速下降，收入的增长并未持续带动运达股份的利润。2023年前三季度，运达股份的毛利率为15.72%，同比下降2.49个百分点；净利润为2.51亿元，同比下降45.38%。

中银证券在研报中指出，运达股份风机销量增长，盈利能力有所下降，并调低了公司2023-2025年每股收益预测，但仍维持增持评级。

值得一提的是，“缺钱”的运达股份仍保持着扩张节奏。1月12日，运达股份官方微信宣布温州智慧储能生产基地投产，并和11家储能产业合作伙伴分别签署合作协议，围绕固态锂电池关键技术研究及应用、储能与新能源产业发展、储能供应链建设等进行合作。1月16日，运达股份宣布签约邯郸百万吨绿色甲醇制备示范区项目。