近日，北摩高科发布2023年报。2023年，公司实现营收9.54亿元，同比下降4.39%；实现归属于上市公司股东的净利润2.17亿元，同比下降30.95%；扣非净利润2.09亿元，同比下滑32.51%。同时，北摩高科抛出分红方案，拟每10股派发现金股利0.7元(含税)，以此计算，共计分配现金股利0.23亿元(含税)。

来源：北摩高科2023年报

面对营收、净利齐降，北摩高科在年报中表示，营收下降主要因为子公司京瀚禹的部分检测试验定价下降；净利下滑，一方面是公司产品结构变动，毛利率相对较低的民航业务占比提升，另一方面，京瀚禹净利率出现下滑。此外，公司期内针对应收账款计提的信用减值损失增加。

实际上，北摩高科的业绩自2021年达到高点后开始持续下滑。其中，2021-2022年，公司营收分别为11.32亿元和9.98亿元，净利分别为4.22亿元和3.14亿元。不过，今年一季度，北摩高科的业绩并未好转，营收同比下滑23.71%至2.4亿元，净利润同比下滑45.63%至0.73亿元。

检测试验业务发展不及预期

资料显示，北摩高科主要从事军民两用航空航天飞行器等装备刹车制动产品的研发、生产和销售。

分产品看，2023年，公司飞机刹车控制系统及机轮实现收入4.14亿元，同比增长1.18%；检测试验实现收入3.27亿元，同比下滑25.73%；刹车盘(副)的收入为1.92亿元，同比增长42.94%。

来源：北摩高科2023年报

记者注意到，北摩高科的检测试验业务发展不及预期，在营收中的占比由上年同期的44.17%降至34.31%，毛利率则同比下滑9.44个百分点至60.06%。

据了解，北摩高科的检测试验业务主要由子公司京瀚禹开展。2020年9月，公司斥资3.76亿元收购京瀚禹51%的股权。自并表以来，京瀚禹的业绩持续下滑。在2021-2023年，京瀚禹实现营收分别为5.56亿元、4.44亿元和3.31亿元，净利润分别为2.61亿元、1.57亿元和0.72亿元。

2023年，北摩高科与京瀚禹就收购时是否签订对赌协议陷入“罗生门”。彼时，就有投资人担心，双方的纠纷会影响京瀚禹的业绩。今年3月，公司斥资6亿元受让阎月亮、张禹合计持有的京瀚禹36.75%的股权。收购完成后，北摩高科在京瀚禹的持股比例将升至87.75%，为第一大股东。

对于京瀚禹2024年的业绩走势和整体规划，北摩高科管理层在业绩会上透露，过去两年，京瀚禹业绩下滑主要因为元器件行业订货需求量有阶段性调整，同时产品检测价格大幅下滑。展望2024年，当前产品订货和价格已经到了阶段性低点，京瀚禹有信心触底反弹。针对2024年规划，京瀚禹与北航已经成立了联合实验室，将继续加深战略合作布局。同时，公司将加强业内合作，拓展新项目，项目方向包括晶圆测试、成品测试、汽车电子、大功率器件、软件测评等，最终形成一站式、全方位的专业可靠性检测机构。

第一大客户的销售贡献超20%

除业绩增长乏力外，北摩高科的客户集中度较高。2023年，公司前五名销售客户的销售额合计3.64亿元，在年度销售总额中的占比为38.19%。其中，第一大客户的销售额为1.94亿元，占比20.33%。

与此同时，北摩高科应收账款也持续走高。截至2021年末、2022年末及2023年末，公司应收账款分别为14.83亿元、17.26亿元和18.56亿元，应收账款周转天数分别为405天、579天和676天，应收账款周转率则分别为0.89、0.62和0.53。

以2023年为例，按照账龄计算，公司应收账款1 年以内(含1年)为 7.69亿元，1-2年的约为7.95亿元，2-3年的为5.37亿元，3年以上的也超过1亿元。

有投资者在互动易表示担心，北摩高科是否存在应收账款额度较高、账龄过长等问题。对此，北摩高科回复称，国防军工行业普遍存在应收账款过大的情况。针对应收账款，公司已经专门成立工作小组，按照不同客户类型和欠款周期进行分类，逐一交流和上门催收。