央企核电资产大整合迎来新进展，A股市场第三家“国字号”核电巨头呼之欲出。

4月10日，国家电投集团产融控股股份有限公司（以下简称“电投产融”）发布公告称，近日公司获得国务院国有资产监督管理委员会的批复，原则同意公司本次重大资产置换及配套融资方案。

本次交易由重大资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金组成。本次交易的拟置入资产为国家核电技术有限公司（以下简称“国家核电”）及中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）合计持有的国电投核能有限公司（以下简称“电投核能”）100%股权，拟置出资产为公司所持的国家电投集团资本控股有限公司100%股权。置入资产和置出资产的差额部分，由电投产融发行股份向国家核电及中国人寿购买。同时，电投产融拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

根据此前披露的资产评估报告，以2024年9月30日为评估基准日，电投核能的估值约为571.23亿元。2022年度、2023年度及2024年1月份至9月份，电投核能的核能发电业务毛利率分别为46.86%、42.55%和35.01%。

截至目前，电投核能控股在运核电机组2台、合营在运核电机组6台，在运核电机组权益装机规模745万千瓦；控股在建机组2台，装机250万千瓦；拥有优良的沿海储备厂址。此外，中国第三大核电投资运营商——国家电力投资集团有限公司（以下简称“国家电投集团”）控股但尚未注入电投核能的在运和在建机组共有6台，合计装机规模807万千瓦。

本次交易前，电投产融的控股股东、实际控制人均为国家电投集团。交易完成后，其控股股东转变为国家核电，实际控制人仍为国家电投集团，中国人寿及一致行动人对电投产融持股比例跃升至25.054%，跻身第二大股东。

本次交易完成后，电投产融将置出现有金融业务，注入主要从事建设、运营及管理核电站的资产，从“能源+金融”双主业转型为国家电投集团旗下专业化核电平台，成为国家电投集团核能发电业务的唯一资产整合平台，并且有望成为继中国广核、中国核电后的A股第三家核电巨头。

添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹对记者表示，此次资产重组通过剥离金融资产、注入核电核心资产，实现了国家电投集团内部资源的战略性整合，推动电投产融从“产融结合”向专业化核电平台转型。这不仅有助于强化集团核电资产证券化路径、提升核能业务的市场竞争力，还通过引入中国人寿等战略投资者优化股权结构，为核电产业注入资本活力和协同发展空间，对央企专业化重组和能源结构转型具有示范意义。

自2024年10月19日电投产融公布重组预案以来，截至2025年4月9日，电投产融股价累计涨幅91.20%。截至4月10日，电投产融总市值突破420亿元。

清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧在接受记者采访时表示，此次交易绝非简单的资产腾挪，而是国家电投集团在“双碳”目标下的关键落子，具有多方面战略意义：一是打造国资改革样本。此次交易既响应了国资委提高央企资产证券化率的要求（当前核电资产证券化率不足30%），又通过中国人寿25%持股引入战略投资者，混改力度超预期。“上市平台专业化+战投引入”的组合拳，为央企资产整合提供了新范式。二是加速能源转型。在国家明确“积极安全有序发展核电”的背景下，电投产融未来有望成为国家电投集团核电业务的资本引擎，助力我国核电装机占比从当前5%向2030年10%的目标迈进。

值得一提的是，除了电投产融外，国家电投集团4月8日宣布，基于对我国经济长期向好的信心，坚定看好中国资本市场发展前景，着力提高上市公司质量，通过加快并购重组等方式，持续推进资产整合，推进优质资产上市。目前，国家电投集团控股的中国电力、远达环保也正在实施资产重组。