近日，安徽金田高新材料股份有限公司（简称“金田新材”）发布了招股说明书，欲冲刺上交所主板。财务数据显示，金田新材报告期（指2019年、2020年和2021年，下同）内营业收入分别为38.48亿元、38.39亿元和47.71亿元，归母净利润分别为0.86亿元、3.16亿元和6.06亿元，整体呈稳健增长态势。

记者注意到，和同行业上市公司相比，金田新材的偿债能力较弱。报告期内，金田新材的资产负债率分别为73.65%、61.08%和49.77%，而金田新材招股书中所列举的国风新材、大东南、永新股份和德冠新材等4家同行业上市公司的平均资产负债率2019年和2020年分别仅有24.78%和28.58%（2021年部分上市公司数据未披露），远低于金田新材。

此外，报告期内金田新材的流动比率分别为0.45、0.56和0.68，而同行业上市公司2019年和2020年分别为2.58和2.55；报告期内金田新材的速动比率分别为0.31、0.36和0.41，而同行业上市公司2019年和2020年分别为2.02和2.10。对此，金田新材表示，近年来，公司主要产品的生产规模不断扩大，生产投入、研发投入和日常经营的资金需求量不断增加，而公司融资渠道较为单一，且以短期债务融资为主。

鉴于此，金田新材在招股书中重点提示了“偿债风险和流动性风险”：虽然公司各项偿债能力指标总体呈上升趋势，但短期偿债能力依然偏低，存在流动性风险。公司未来仍将继续扩大业务规模，对资金的需求也将不断增加，若公司融资渠道发生明显不利变化或资金使用效率未能达到预期，均可能对公司日常生产经营产生不利影响。

记者进一步研究发现，金田新材报告期内还将旗下多处房产建筑物、土地使用权进行抵押以获取贷款。截至报告期各期末，金田新材短期借款中的保证及抵押借款分别为44724.21万元、43805.00万元和39201.22万元，同期其长期借款中的保证及抵押借款分别为14121.16万元、14468.47万元和8901.85万元。金田新材坦言，如果公司资金安排或使用不当，资金周转出现困难，不能按期归还所借款项，抵押资产可能面临被处置的风险，可能会对公司正常生产经营带来不利影响。

此次IPO，金田新材计划募资15.66亿元，其中补充流动资金及偿还银行贷款拟使用募集资金达6.5亿元。金田新材直言，公司所处行业属于资金密集型行业，对营运资金的需求量较大。为了保持经营规模的持续增长，公司需要获取足够的资金为技术研发、生产运营、产品优化、市场开拓等提供充分的资金保障。