3月27日，海尔智家股份有限公司（以下简称“海尔智家”）披露2025年年度报告。年报显示，2025年公司实现营业收入3023.47亿元，同比增长5.71%；归属于上市公司股东的净利润195.53亿元，同比增长4.39%；经营活动产生的现金流量净额为260.03亿元。与此同时，公司拟向全体股东每10股派发现金股利8.867元，叠加2025年中期分红后，全年现金分红比例提升至55%。

在全球贸易环境波动、海外需求承压、国内家电市场竞争加剧的背景下，这份成绩单的意义，已不只是规模再上台阶，更在于海尔智家在全球化运营、模式变革、科技创新和股东回报之间，形成了更清晰的增长闭环。

海内外协同发力

经营韧性进一步显现

从经营基本盘来看，海尔智家2025年的增长并非单点突破，而是国内市场提质增效、海外市场拓份额、产业结构继续优化共同作用的结果。

海尔智家在中国市场围绕全域TC能力推进数字库存、数字营销和多品牌矩阵建设，推动中国市场收入逆势增长3.1%；截至2025年底，日日顺物流直配用户配送单量达到10万台/天，全域TC配送单量占比提升至57%，24小时覆盖区县达到1944个，订单预测准确率提升2.6%，仓配网优化全年提效降本3.4亿元。换言之，海尔智家在国内市场守住的，不只是份额，更是效率和渠道掌控力。

海外市场则继续成为海尔智家穿越周期的重要支撑。年报显示，海尔智家的海外家电与智慧家庭业务2025年实现营业收入1557.92亿元，实现经营利润68.11亿元；其中，新兴区域收入同比增长超24%。分区域看，北美市场高端品牌收入增长7%，欧洲市场收入实现双位数增长并改善盈利质量，东南亚、南亚、中东非等新兴市场保持较快扩张。

与此同时，公司智慧大暖通产业在全球实现收入723.56亿元，同比增长10%，成为拉动结构升级的重要板块。可以看到，在全球家电产业由单一产品竞争走向本土化运营、场景化解决方案和供应链韧性竞争的新阶段，海尔智家正凭借多年全球布局，将外部不确定性转化为结构优化和区域再平衡的机会。

从爆款到AI再到回报增强

高质量发展主线更清晰

如果说全球化和模式变革稳住了海尔智家的增长基本面，那么产品创新和技术升级，则决定了公司未来能否继续走出价格战的困境。

年报显示，2025年公司研发投入达107.17亿元，占营业收入比重为3.54%，研发人员数量为25913人。报告期内，公司围绕用户需求持续推出差异化产品，Leader懒人洗三筒洗衣机上市48分钟零售突破1万台、16小时零售额破1亿元，麦浪系列冰箱总销量突破100万台。爆款产品背后，反映的是海尔智家正在从传统家电制造逻辑，进一步转向以用户共创、场景定义和原创技术驱动增长。

AI应用正在成为海尔智家新一轮变革的重要抓手。海尔智家相关负责人对记者表示，公司已依托智家大脑与Uhome大模型，推动从产品智能向场景智能升级，AI之眼视觉技术升级至2.0，并加快AI在研发、制造、营销和服务流程中的落地。

与此同时，公司还成立大暖通平台，整合家用空调、商用空调、热泵、热水器和净水等产业资源，推动从“卖产品”向“卖方案”转型。对家电行业而言，这意味着竞争边界正在被重新定义，未来比拼的不再只是单一硬件能力，而是技术平台、场景整合、组织效率和全球交付能力的综合竞争。

在业绩增长与创新投入之外，海尔智家此次公告释放出的另一重信号，是公司对投资者回报的进一步强化。除2025年全年现金分红比例提升至55%外，公司还明确，2026年度现金分红比例不低于58%，2027年度、2028年度不低于60%。同时，公司新推出A股回购方案，拟回购金额不低于30亿元且不超过60亿元，回购股份将用于员工持股计划。分红、回购与员工激励同步推进，既体现出公司对未来经营前景的信心，也显示出其正通过更稳定的回报机制和更长周期的利益绑定，增强资本市场对公司长期价值的预期。

“站在行业维度看，随着家电消费逐步走向高端化、智能化、场景化，企业竞争的核心正在从规模扩张转向综合能力比拼。谁能更快把全球化、本土化、数字化和AI应用真正打通，谁就更有可能在下一阶段行业洗牌中占据主动。”金董汇企业管理发展（北京）有限公司首席经济学家邢星对记者表示，整体来看，海尔智家2025年年报呈现出的，并非简单意义上的业绩增长，而是一家全球化家电龙头在复杂外部环境中，对增长质量、产业结构、科技投入与股东回报的再平衡。