据深交所网站6月3日披露的通知显示，四川菊乐食品股份有限公司(以下简称“菊乐股份”)深交所IPO审核状态变更为“终止(撤回)”。自2017年12月首次向证监会递交招股材料以来，公司已四度向深交所主板IPO发起冲锋。

公开资料显示，菊乐股份最早设立于1985年，是成都菊乐企业(集团)股份有限公司旗下子公司。公司主营业务为含乳饮料及乳制品的研发、生产和销售，主要产品包括含乳饮料、发酵乳、巴氏杀菌乳及灭菌乳等，其中比较知名的有“菊乐酸乐奶”系列产品。

菊乐股份2023年3月2日递交的招股说明书显示，此次菊乐股份计划发行新股不超过3082.7614万股，拟募集资金约13.63亿元，所募资金将主要用于奶牛养殖、生产基地改扩建、营销网络中心升级、年产12万吨乳品生产基地等项目。

招股材料显示，2020年至2023年上半年，菊乐股份实现营收分别约为9.94亿元、14.21亿元、14.72亿元、7.74亿元；同期净利润分别为1.32亿元、1.68亿元、1.82亿元、1.16亿元。报告期内，菊乐股份核心品类含乳饮料分别实现营收6.47亿元、7.32亿元、8.05亿元和4.42亿元。

图源：菊乐股份招股说明书截图

招股材料同时显示，含乳饮料及乳制品赛道呈现强者林立的态势。行业横向对比数据显示，2022年菊乐股份可比乳制品公司共9家，其中伊利股份和蒙牛乳业分别实现营收1231.71亿元和925.93亿元，在行业处于绝对领先地位。此外，2022年营收突破百亿元的还有光明乳业和新乳业。

数据显示，2018年菊乐股份在含乳饮料行业的市场占有率排名第九；2021年度，公司在中国含乳饮料市场的份额为0.59%，排名第九。2022年度，公司核心产品酸乐奶在酸味奶全国的销售额市场占有率为2.20%，排名全国第五；在四川地区的销售额市场占有率为 20.70%，排名第四。

菊乐股份还面临着收入来源区域集中、省外市场开拓不利的风险。公司在招股说明书中坦言，菊乐品牌在成都市外以及省外市场的开拓起步较晚，产品收入高度集中于四川省成都市，其中四川省内收入占比超过90%，成都市内收入占比超过70%，而区域内还有伊利股份、蒙牛乳业、新乳业等同行业企业，市场竞争较为充分。

6月3日，菊乐股份深交所主板IPO审核状态已更新为“终止(撤回)”。据深交所网站，终止原因为四川菊乐食品股份有限公司、保荐人向深交所提交了撤回发行上市申请，深交所根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》终止其发行上市审核。

图源：证监会网站截图

值得一提的是，菊乐股份此前已多次向证监会递交招股说明书，公司分别于2017年12月、2019年8月、2020年6月三次向证监会递交招股材料。在第三次递表之后，菊乐股份因分公司出纳挪用公司资金9577.89万元且首次申报稿未披露该事项、货币资金披露不实、内控制度存在重大缺陷、返利计提不准确等问题，遭证监会出具警示函。