正平路桥建设股份有限公司（以下简称“*ST正平”）发布公告称，公司股价短期内上涨过快，严重脱离基本面，交易风险高度累积，公司停牌核查。鉴于相关核查⼯作已经完成，将于2026年4⽉3⽇开市起复牌。*ST正平接连发布多次重大退市风险提示公告，公司当前面临净资产为负、2025年财务报告及内控审计报告可能被会计师出具非标审计意见等多重退市风险。

截至目前，*ST正平多项退市风险仍未实质性改善，公司退市风险高悬。业内人士认为，二级市场投资者需要充分认清公司面临的严峻形势，切勿盲目跟风炒作，审慎评估投资者风险。

*ST正平主营路桥建设，近年来，公司经营持续承压，财务状况持续恶化，营收大幅下滑，净利润连续亏损，债务压力较大，诉讼、仲裁事项不断，公司持续经营能力存在重大不确定性，难以依靠自身经营改善财务状况、化解债务及退市风险。

根据*ST正平最新披露的风险提示公告及年审会计师专项说明，公司退市风险集中在三个方面，财报非标尚未消除、年报非标即退市；内控缺陷未整改，再次否定即退市；业绩预告大幅下修，净资产临负值退市红线。

财报非标尚未消除

年报非标即退市

非标公司财务报告被出具非标审计意见的风险难以消除。2024年度，*ST正平已被年审会计师出具无法表示意见的审计报告，涉及工程项目成本费用、外部借款计量准确性与完整性等问题，公司因此被实施退市风险警示。

截至目前，年审会计师尚未获得充分、适当的审计证据证明2024年审计报告无法表示意见涉及事项已消除，如后续仍无法获取充分、适当的审计证据，将对公司2025年度财务报表出具非无保留意见，*ST正平股票将直接触发退市。

此外，*ST正平表明，虽已进入预重整程序，但预重整债权申报仅为部分债权申报，多家重要子公司未被纳入，公司能否正式进入重整程序、能否招募到合格重整投资人均存在重大不确定性，公司可能难以通过预重整债权申报消除2024年非标意见所涉及的工程项目成本费用、外部借款计量的准确性、完整性不足等事项。

内控缺陷未整改

再次否定即退市

公司内部控制非标意见退市风险尚存。2024年度，*ST正平内部控制审计报告被出具否定意见，暴露出供应商及工程管理、资金活动、法律事务、募集资金使用等多项内控重大缺陷，1.9亿元募集资金补流未及时归还等问题突出。

按照规则，若2025年度内控审计报告继续被出具否定意见或无法表示意见，*ST正平将直接触及退市条款，股票被终止上市。

*ST正平表示，目前公司上述内控缺陷未完成整改，同时，年审会计师无法确认是否还存在其他未披露的非经营性资金占用、违规担保情形。公司存在因内部控制被审计机构出具非标意见的退市风险。

业绩预告大幅下修

净资产临负值退市红线

公司大幅下调前期业绩预告期末净资产，更正后期末净资产已临负值，公司存在净资产为负的重大退市风险。*ST正平于2026年3月4日发布业绩预告更正公告，将2025年末净资产预计区间从此前的正值大幅下调至-3000万元至9000万元，区间下限已为负值。

不过，*ST正平应收账款11.20亿元，合同资产21.75亿元，其他应收款3.55亿元，不排除因部分客户还款能力较弱，相关往来款项信用风险加大，从而计提大额减值导致2025年度经审计净资产为负的风险。一旦经审计净资产为负，同样触发财务类强制退市情形，股票将被终止上市。

此外，*ST正平子公司采矿权因涉诉存在被冻结乃至依法处置风险，且公司资金、人员、设备不足，矿产开发与收益存在重大不确定性，难以支撑基本面改善。

业内人士认为，*ST正平存在财务非标、内控否定、净资产为负三项退市指标同时压顶，化解难度极大。投资者切勿因短期股价上涨忽视根本性风险，在年报披露窗口期，任何一项风险落地都将直接导致退市，盲目炒作极易面临重大损失。