滨江集团的三季报喜忧参半。

仅看第三季度，滨江集团的收入不错，实现了46.73亿元营业收入，同比增长74.52%。但从1-9月的数据来看，滨江集团的营收情况却不甚理想，前九月营收正在下滑，营业收入为99.39亿元，同比减少18.75%。

不同于营收的下滑，滨江集团的净利润表现可谓抢眼。最新的数据显示，滨江集团于今年第三季度录得2.45亿元归属于上市公司股东的净利润，同比增幅达到了93.3%。今年1-9月，滨江集团归属于母公司所有者的净利润为8.61亿元，同比亦有21.83%的增长。此外，前9月，滨江集团销售费用同比增长233.91%，达到了3.51亿元。

不仅如此，滨江集团还发布了2019年全年业绩预告，预计今年归属上市公司股东的净利润可以达到15.82亿至19.47亿，同比变动为增长30.00%至60.00%。

去年，由于深圳龙华区安丰工业区地块城市更新改造项目未能推进，滨江集团做出了退出的决定，直接造成其去年净利润减少约5.43亿元，最终净利润下滑近三成。从滨江集团此次交出的成绩单来看，其似乎调整好了步伐。

在第三季度财报中，滨江集团对增利不增收的情况作出解释，称营收减少是因为本期纳入并表范围的项目结转收入较上年同期减少;而净利润的上升得益于本期对联营企业的投资收益增加，且来自联营企业的投资收益在归母净利润中占比较高。

三季报显示，过去9个月，滨江集团录得的投资收益约为3.47亿元，占整体净利润的40%左右。这意味着，合作开发项目在滨江集团占有不小的比例，并且在冲刺千亿的过程中，滨江集团对合作开发模式也有着一定的依赖性。

2019年，滨江集团对千亿志在必得，急速扩张的步调中，合作开发仍然是关键词。据时代财经不完全统计，截至目前，滨江集团已获得至少15宗土地，且绝大多数土地均位于杭州或浙江省内，其中多宗地块传出将引入合作方。

7月，滨江集团与宁波凯律置业签订合作协议，双方将合作开发浙江永康一宗宅地，各占50%股权。更早之前的6月27日，滨江集团还与牵手碧桂园，双方将合作开发温州滨江商务区一地块，滨江集团的股权占比同样为50%。此前，滨江集团还曾在回复深交所问询函中提到，2019年主要竣工项目的权益比例大部分在30%左右。

成本攀升的大环境中，合作开发在房地产行业已经司空见惯，有观点认为，尽管合作项目增多会令权益降低，但从财务层面来说，也能起到分摊风险和压力的作用。扩张节奏下，滨江集团的债务状况确实面临着一定的压力，1-9月，滨江集团其他流动负债同比增长82.66%。

另外，到9月底，其一年内到期的非流动负债由期初的约23.19亿元上升至约56.14亿元，增幅高达142.02%。滨江集团正在加快回款的速度以保财务安全，2019年1-9月，滨江集团经营活动产生的现金流量净额为61.81亿元，同比大增160.07%，其中，销售商品、提供劳务收到的现金为294.26亿元，较上期的147.69亿元同比大幅上升。