8月6日，城建发展公布2021年半年度报告。

报告显示，城建发展目前已形成房地产开发、对外股权投资和商业地产经营三大板块业务协调发展的局面。2021年上半年，城建发展经营业绩实现较大幅度增长，但也伴随着净利润率持续降低、资产负债率攀升的隐忧。

净利润率降至5年最低

半年报显示，今年上半年，城建发展销售面积33.57万平方米，销售额90.99亿元。公司对外投资总额为6750万元，包括参与投资设立成都红星美凯龙全球家居有限公司，参与投资设立北京双城通达房地产开发有限公司。此外，城建发展商业地产持有面积29.59万平方米，商业地产经营额1.76亿元。

期内，城建发展实现营业收入107.63亿元，同比增长213.05%；实现归属于上市公司股东的净利润6.19亿元，同比增长145.65%；实现销售回款134.86亿元，同比增长90.23%。

值得关注的是，在营业收入大增的同时，城建发展的营业成本也在剧增。半年报显示，2021年上半年，城建发展营业成本88.72亿元，较去年同期的23.08亿元增长284.45%。

来源：城建发展半年度报告

对此，城建发展方面表示，营业收入、营业成本变动原因均系公司项目结转增加所致。

而营业成本大增，也在很大程度上压缩了城建发展的利润。2021年上半年，城建发展的净利润率达到五年来最低，降至5.75%。即使在新冠疫情最严重的2020年上半年，城建发展的净利润率也维持在6%。

记者统计发现，城建发展的净利润率在2016年-2018年三年间连续走低， 2018年降至9.19%。2019年，又增至近五年最高的12.71%，随后便又开始下降，2020年至历史最低的8.89%。

数据来源：城建发展年报

同时，管理费用方面，城建发展2021年上半年诉讼费由去年同期的5.83万元增至303.19万元。

天眼查数据显示，截至目前，城建发展共涉及331条自身风险信息，其中涉及开庭公告5起，涉及法律诉讼13起。

资产负债率增至5年最高

截至2021年6月30日，城建发展总资产达到1342.35亿元，总负债1064.41亿元，资产负债率攀升至79.29%，为近五年最高。城建发展2016年的负债为550.01亿元，在2020年便突破千亿，达到1033.86亿元，五年时间总负债增长近一倍。

数据来源：城建发展年报

半年报数据显示，城建发展期内经营现金流、投资现金流、筹资现金流均为负，分别为-12.11亿元、-0.33亿元、-9.1亿元。而此前的2013年-2020年8年间，城建发展经营性现金流便持续为负，在2017年达到-139.36亿。

现金及现金等价物方面，2021年上半年，城建发展现金期末余额由2020年末的104.13亿元降至82.59亿元，减少21.54亿元。

来源：城建发展半年报

需要指出的是，2021年半年报中城建发展的土地一级开发收入占比达到50.89%。而这一数字在2020年末仅为4.55%。

从2020年末的土地储备可以看出，城建发展的25宗土地储备中，涉及土地一级开发的地块有10宗，占比40%。除保定一个棚户区改造项目外，其他项目均位于北京。据中国网财经统计，仅北京9个涉及土地一级开发的项目，一级土地整理面积便达到412.54万平方米。

此外，2020年末城建发展的25宗土地储备中，7宗涉及合作开发。

2021年上半年，城建发展则继续加大一级土地整备以及合作项目的开发。半年报显示，城建发展与招商、五矿、阳光城等联合竞得朝阳崔各庄、王四营及通州梨园3宗用地。同时，加强集团产业链协同效应，竞得重庆铜梁 TOD项目，研究政府债棚改模式。