近日，上海家化发布2023年报。2023年，上海家化实现营收65.98亿元，同比下降7.16%；归属于上市公司股东的净利润5亿元，同比上升5.93%；扣非净利润3.15亿元，同比下降41.82%；经营活动产生的现金流量净额同比下降84.49%至1.03亿元。

来源：上海家化2023年报

上海家化在年报中称，受内外部多重因素影响，营业收入规模不达预期。公司目前仍处于调整阶段，业绩下滑主要是因为战略转型带来的阵痛及历史遗留问题所致。

负债方面，截至去年末，上海家化短期借款较上年末增长798.15%至4683万元，长期借款下滑33.21%至5.02亿元，货币资金下滑44.24%至9.40亿元。

三大业务收入下滑

资料显示，上海家化2001年上市，目前公司主要从事护肤、个护家清、母婴产品的研发、生产和销售，旗下品牌包括佰草集、玉泽、高夫、美加净、典萃、双妹、启初、汤美星、六神、家安等，以及合作品牌包括片仔癀(口腔护理)、芳芯、碧缇丝等。

分业务看，上海家化2023年仅有护肤业务的营收实现正增长，同比增长0.98%至19.94亿元；个护家清、母婴、合作品牌等业务实现收入分别为25.41亿元、18.56亿元和1.96亿元，同比增幅分别为-4.88%、-13.35%和-37%。

令外界疑惑的是，上海家化为何在新一轮国货潮中逐步掉队？

业内人士分析认为，借助电商平台兴起的风口，国货美妆品牌近年来发生了剧烈分化。尤其是花西子、完美日记、珀莱雅、敷尔佳等众多国货美妆品牌作为后起之秀，通过线上销售及时捕捉流量，实现弯道超车。与此同时，上海家化则受困于品牌陈旧、线下销售渠道受到冲击、内部管理架构冗余等而掉队。

线下渠道承压

转型中的上海家化，其线下渠道对营收的贡献仍较高。年报显示，2023年上海家化线下渠道实现营收37.77亿元，在营收中的占比为57.34%；线上渠道的收入则为28.1亿元，同期占比为42.66%。

值得注意的是，上海家化通过线下渠道取得的收入同比下滑12.42%。上海家化在年报中称，2023年线下商超渠道受行业闭店潮影响，百货渠道主动降低社会库存等。由于当前线下占比仍然较高，渠道转型仍待加速。

2023年，上海家化共关闭82家专柜及门店。截至2023年底，现存专柜及门店数合计574家。经过调整后，公司的存货同比下降16.38%至7.77亿元，存货周转天数同比下降6天；应收账款同比下降11.46%为11.72亿元，应收账款周转天数同比下降3天。

与此同时，上海家化积极布局线上渠道，推进线下业务线上化。例如，在京东、拼多多、快手、抖音等平台多方面发力，并完善在天猫平台的业务管理；通过佰草集品牌代言人官宣进行整合营销等。

不过，布局线上并非易事。2023年，上海家化线上渠道的收入仅增长不到1个百分点。此外，美妆核心品牌佰草集、玉泽的复购率也有待加强。

经过一系列线上营销，佰草集在天猫平台、玉泽在抖音平台的GMV显著增长，市场份额也有所增加。其中，佰草集在天猫旗舰店、抖音旗舰店及百货的总客户数由2022年的119.42万人增至2023年的135.23万人，复购率由43.18%小幅升至43.23%；同期，玉泽在天猫旗舰店、抖音旗舰店的总客户数由253.03万人增至284.42万人，复购率则由43.13%下滑至40.96%。

关于上海家化的转型进展，记者也将持续保持关注。