近日，长城汽车发布2021年股票期权激励/限制性股票激励计划（草案），拟分别向8784名激励对象授予A股普通股股票期权39710.1万份，向不超过586名激励对象授予限制性股票4318.4万股。

此次股权激励计划将2021年至2023年的汽车销量考核目标分别定为149万辆、190万辆、280万辆，权重占比55%；净利润考核目标为68亿元、82亿元、115亿元，权重占比45%。此外，设置业绩目标达成率不得低于85%。股票期权激励及限制性股票激励计划费用分别为20.45亿元与6.40亿元。

值得注意的是，长城汽车2020年也曾发过一轮股权激励计划。上一轮股权激励计划2021~2022年度销量考核目标分别为121万辆和135万辆，此次计划2021~2022年销量目标为149万辆和190万辆，净利润考核目标也分别由50亿元、55亿元提升至68亿元和82亿元，业绩考核目标提升幅度较大。

“除了通过股权激励的方式把销量搞上来，背后可能还有其他方面的驱动因素，股权激励是一个结果。从战略上来看，长城汽车开始新产品密集投放，增加了很多产品系列。或者是有些新的基地到了投产的时候，加上长城宝马项目的推进以及欧拉新能源车不断上量等，这些都可能是通过股权激励方式来设定销量目标的背后驱动。”汽车行业资深分析师梅松林对第一财经记者表示。

值得注意的是，尽管设定的销量目标高于市场预期，但与上一轮股权激励计划相比，此次股票期权设置分段阶梯式行权，行权门槛有所降低，业绩目标达成率设定了85%~100%的范围。“方式更灵活了，这也说明企业本身知道设定的销量目标较高，有利于提高员工的积极性。”梅松林对记者表示。

按照此次设定的目标计算，2021年到2023年销量年增长率分别为34.2%、27.5%和47.4%；净利润同比增速将分别达到26.8%、20.6%和40.2%。而官方数据显示，2020年销售新车111万辆，同比增长4.8%，超过102万辆的年度销量目标，目标完成率达109%。按照本次设定的目标值计算，未来三年长城汽车的年销量平均增长率为36%左右。中国汽车工业协会发布的数据显示，今年前4月，我国汽车销量为874.8万辆，同比增长51.8%，尽管增长率较快，但主要是去年疫情下低基数产生的效应。而与2019年同期相比，今年前4月我国汽车销量仅增长4.5%。

目前，长城汽车旗下有哈弗、WEY、长城炮（皮卡）、欧拉、坦克五大品牌。其中，哈弗系列产品在自主品牌SUV领域中常年处于领先位置。今年前4月累计销量达到27.77万辆，同比增长70%；长城皮卡系列前4月销量接近8万辆，同比增长71%，国内市占率近50%；欧拉品牌前4月销量为3.8万辆，同比增754%。坦克是从WEY品牌中独立出来的硬派越野，订单较多。不过，WEY品牌表现仍然较为疲软。按照最新规划，2021~2023年，WEY品牌将推出包含轿车、MPV等在内的16款全新车型。也就是说，WEY品牌开始推出除了SUV之外的其他车型。

“汽车行业近年来整体增长是缓慢的，而从长城汽车设定的目标和战略来看，它的打法超出了市场的节拍。这可能有两方面的考量，一是通过快速成长收割其他品牌空出来的市场空间，从而快速进入第一梯队，甚至跑到合资企业前面。二是长城汽车近几年一直强调全球化的战略，全球市场的玩家需要达到一定的量级才能生存下来。”梅松林对记者表示，快速的市场扩张需要具备核心的竞争要素，这需要在研发等方面进行大规模的投入。

“自主品牌的发展从起初的性价比优势到塑造高颜值、再到提升质量以及现阶段的智能网联等核心技术，这些都是竞争的要素。长城汽车想要跑到别人前面，就必须具备差异化的竞争，尤其是在核心驱动力方面（技术、品牌等）形成差异化。”梅松林表示，但也要警惕快速扩张带来了的影响，避免在发展到一定阶段后产品之间可能形成的内耗，同时保持品牌溢价能力。