“红衣教主”周鸿祎控制的上海冠鹰清仓退出三六零。

11月4日，三六零发布公告称，公司股东上海冠鹰企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“上海冠鹰”）以集中竞价交易方式减持公司0.13%的股份。上海冠鹰通过此次清仓减持套现1.14亿元。在此之前，三六零刚发布了股份回购计划。

减持和回购的动作并未在资本市场上掀起太大波澜，截至11月5日收盘，三六零股价微涨0.65%，12.26元的股价不到高点时的两成。此前三六零发布的三季报中，其疲软的业绩仍未得到改善。资本市场与业绩的双重压力之下，转型中的三六零想象空间有多大？

减持与业绩成绩单

此前上海冠鹰曾两次减持三六零股份。

早在今年4月份，三六零就发布了上海冠鹰的减持计划。6月3日至17日，上海冠鹰减持三六零约1%的股份，套现8.85亿元，持股比例由2.67%下降至1.55%。6月21日至7月9日，上海冠鹰减持三六零股份约1.42%，持股比例下降至0.13%。

在11月4日发布的减持公告中显示，截至本公告披露日，三六零控股股东、实际控制人的一致行动人上海冠鹰企业管理合伙企业不再持有公司股份。公司控股股东天津奇信志成科技有限公司持有公司股份3，296，744，163 股，约占总股本46.14%；实际控制人周鸿祎持有公司股份 821，281，583 股，约占总股本的11.49%。

与本次减持计划一同公布的还有三六零的一项股份回购计划，11月2日，三六零发布公告称，三六零拟用10到15亿元回购公司的股份，回购价格不超过18.21元，回购的股票将全部用于员工持股计划。

减持计划和回购计划几乎同时发布的背后，是三六零在资本市场上的表现不尽人意。

作为中国网络安全头部企业，2018年2月三六零借壳回归A股时，可谓风光无限。上市当日，三六零以65.67元/股开盘，市值一度超过4400亿，成为当时A股市值最高的互联网科技公司。

但回归之后，三六零股价几乎一路向下。11月5日，三六零882.45亿元的市值，与最高市值相比，缩水超过3500亿，跌幅近八成。

互联网分析师丁道师对记者分析，三六零在资本市场上表现不佳，一方面是三六零作为中等规模的互联网企业，过去市场对公司估值过高；另一方面是三六零回归A股后，公司业绩表现不佳。

2018年上市当年，三六零的营收、净利增速突然放缓至个位数，此后两年营收持续负增长。近期三六零发布的财报显示，2021年前三季度，三六零营收85.39亿元，同比增长7.09%，增幅较今年上半年进一步下降。

不仅三六零，事实上，同为网络安全企业的深信服(202.520, 1.99, 0.99%)和奇安信(90.000, -0.29, -0.32%)，日子也并不好过。奇安信自2017年至今，始终处于亏损状态。比三六零早成立5年的深信服，在企业安全领域耕耘多年，但其2020年的营收规模仅为三六零一半，今年前三季度，其净利润同比下降超过三倍，扣非净利润同比下降31倍。

而三六零归属净利润及扣非净利润也延续了上半年的下降态势，前三季度分别下滑41%、49%。对于第三季度扣非净利润的下滑，三六零表示，主要为互联网广告及服务业务收入下降所致。

事实上，随着PC端用户量下滑和竞争对手的快速崛起，近年来三六零的支柱业务广告收入已经呈现下滑趋势。2018年，其广告收入增速大幅放缓，2019年开始转为负增长。从2019年到2021年上半年，互联网广告及服务业务分别同比下降8.8%、22.8%、7%。

10月29日，三六零方面接受记者采访时表示，广告业务的小幅下滑主要是受疫情和行业调整影响，同时也是三六零主动顺应用户体验需求，对广告业务进行优化的结果。“这对三六零而言整体是可控的。”

新故事如何讲

近几年三六零也在逐渐转型，为资本市场勾勒新故事。三六零新的增长点来自，其在2019年宣布入场的政企网络安全领域。

在上述采访中，三六零方面对记者表示，未来“安全及其他业务”将成为公司的业务支柱，他表示，“政企网络安全业务已经成为三六零成长的第二曲线”。

据记者了解，目前三六零将主要业务分为三大板块，其中“安全及其他业务”包括政企安全以及技术服务、托管服务、云/云盘服务等业务。

从数据来看，“安全及其他业务”正处于高速发展中，并已逐渐成为三六零的第二增长点。2021年上半年该业务收入同比增长322%，半年收入规模已超过2020年全年总量，占总收入比重也从2019年的3%提升至目前的16%。但目前占比并不大的业务对三六零的业绩提升作用仍然有限，未来是否能继续实现高速增长并逐渐成为三六零的支柱业务还有待观察。

三六零对记者表示，360多年的投资布局，目前正在步入收获期，“360已与90%部委、80%央企、95%大型金融机构、70%国内汽车厂商、100%运营商以及上百万中小企业开展了网络安全合作。”

与过去不同，三六零布局的政企安全领域面对的是B端客户，互联网分析师于斌对记者分析，政企客户对安全有更高的要求，由于政企客户需要企业提供网络安全定制化服务，因此在提供服务的过程中，相应的成本和研发费用会有所增加，不过他也认为，政企安全领域市场巨大，其营收也会相应增加。

另外，丁道师认为，三六零具备品牌价值和在安全领域的技术研发储备等领先优势，有能力孵化出面向政企的安全服务。“但三六零在政企网络安全领域的竞争对手远不止奇安信等公司，包括联想、浪潮、华为等有实力的企业都有可能进入政企安全领域，未来三六零竞争压力也不小。”

除了布局政企安全外，新能源汽车或许也将成为三六零的新故事。今年10月，三六零通过入股哪吒汽车，布局新能源车与汽车安全领域。11月3日，三六零宣布战略投资哪吒汽车后不到一个月，哪吒汽车推出了搭载汽车安全卫士的新车V Pro，周鸿祎表示，V Pro是三六零安全上车的小试点，并称三六零迈出了智能汽车网络安全量产的一大步。

目前三六零在政企安全服务和新能源汽车领域仍处于初始阶段，未来他们能否为三六零带来更多想象空间？