小牛电动近日披露的2022年财报显示，公司全年营收31.69亿元，同比下降14.47%，上市以来首次下滑；对应净利润则减少121.9%至亏损0.495亿元。

分业务看，小牛电动电动车收入28.54亿元，同比下降12.3%，包括国内市场收入23.6亿元和国际市场收入4.94亿元；配件、备件和服务收入3.15亿元，同比下降30.3%。

线下门店数量较少

数据显示，小牛电动的整车产品全球共售出83.16万辆，其中国内71.05万辆，海外12.11万辆，较上一年的103.79万辆下滑19.9%，与公司年初预测的150万辆-170万辆的销量相去甚远，已被全年销售82.62万辆的九号公司迎头赶上。

虽然销量下滑，但小牛电动的全年销售和营销费用支出了4.4亿元，较上年的3.32亿元增长了32.5%。

有分析认为，随着传统电动车品牌在新品研发上发力，小牛电动等新势力在高端产品上的优势在被蚕食，新势力若想提高销量可以发力下沉市场。嘉世咨询在报告中也指出，目前看电动车整体仍以线下购买为主，渠道覆盖度对收入放量尤为关键。

小牛电动的线下渠道相对薄弱。截至2022年末国内专卖店数量为3102家。而据嘉世咨询出具的报告，2021年，雅迪线下经销商数量、门店数量分为3353、28000家，较第二名爱玛分别多1192、8000家，远超行业内新日、小牛等其他品牌。不过，自创立伊始身上便有着中高端定位和互联网的基因的小牛电动，去年双十一期间连续两年单店成交金额位列天猫两轮车类目第一。

研发投入不及同行

虽然销量下滑，但小牛电动国内电动车单台收入仍取得增长，平均单车收入为3322元，同比增长12.3%。在年报中，小牛电动CEO李彦表示：“自2022年年中以来，我们一直在战略上专注于高端和中端细分市场。”

偏中高端的定位背后，小牛电动也拿出了相应的创新实力，在电池、车架材料应用、智能化、外形设计语言和服务等走在行业前列。据官网资料，小牛电动曾创下行业多个“首次”，包括国内首家电动车保障服务、首推两轮电动车关怀项目、首款自动驾驶三轮电动摩托车等。去年8月，小牛电动还推出了符合新国标的“跨骑”型产品SQi，并使用了镁合金材料所打造的一体压铸成型车架，实现轻量化设计。

但尴尬的是，由于两轮电动车本身的技术门槛不高，在一个品牌创新后，其他品牌也能快速跟上，导致高端产品很难拉开差距。当价格受困于产品，中高端定位成为了一把双刃剑。以SQi为例，在小牛电动产品发布前后，雅迪、新日也发布了跨骑电动车产品，分别为骑兵01和MIKU1。

值得一提的是，小牛电动2022年全年的研发投入为1.76亿元，同期九号公司的研发投入为5.83亿元。

此外，小牛电动去年315期间还被曝光存在为新国标电动自行车私改解码破解速度的问题：据《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准规定，电动自行车最高时速不得超过25km/h。但包括小牛电动在内的多个电动车专卖店的销售人员会在上牌之后私下帮助消费者解除限速，解除限速的电动自行车的最高时速可以达到40km/h；在这个过程中，生产厂家不仅没有起到正向作用，反而向经销商提供相关解码设备。

在被点名后，小牛电动曾回应称，公司严格执行国家电动自行车新国标标准，严禁任何违规行为，为保障用户出行安全，已经第一时间展开对全国经销商网点的专项核查行动。