依靠去年并购的两家物联网公司，超讯通信(603322.SH)结束业绩下滑颓势，但同时流动性压力增强。

年报显示，2018年通过控股两家公司切入物联网业务，超讯通信营业收入13.95亿、净利润2484.28万，分别较上年增长46.98%、16.2%，但是长江商报记者发现，相比2015年，其净利整体下滑41.7%。

此外，期末公司应收账款和存货金额分别增长54.8%、733.15%，达到12.52亿、1.15亿，占期末流动资产的比例分别为65.8%、6%。

需要注意的是，随着近期公司股价急速回升，公司四名董监高及第三大股东相继抛出减持计划。以超讯通信最新股价粗略计算，五大股东拟减持部分参考市值约为1.75亿元。

五大股东合计拟减持479.25万股

4月1日晚间，超讯通信披露董监高减持计划，公司董事、监事、高级管理人员万军、钟海辉、邓国平、陈桂臣拟在公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易分别减持公司股份不超过86.14万股、68.59万股、6300股、8925股，占公司总股本的0.7691%、0.6124%、0.0056%、0.008%，合计不超过156.25万股，占公司总股本的1.4%。

截至目前，万军、钟海辉、邓国平、陈桂臣四人分别持有超讯通信344.59万股、274.36万股、2.52万股、3.57万股，占公司总股本的3.0764%、2.4497%、0.0225%、0.0319%，合计625.02万股，占公司总股本的5.58%。

长江商报记者注意到，除了上述董监高之外，上周公司持股5%以上股东广州诚信创业投资有限公司(以下简称“广州诚信”)也披露了减持计划。

3月29日晚间，超讯通信公告称，广州诚信拟在未来六个月内通过集中竞价方式或大宗交易方式合计减持不超过323万股，占公司总股本比例为2.88%。

截至目前，广州诚信持有公司股份646.15万股，占公司总股本的5.77%，为公司第三大股东及第一大流通股东。

值得一提的是，此次为广州诚信第二次披露减持计划。早在2017年11月，超讯通信上市已有一年之久，广州诚信就已计划减持不超过230.75万股，占当时工资总股本的2.88%。

不过，因二级市场股票价格变动的原因，广州诚信未实施该减持计划。

二级市场上，自2018年10月末以来，受5G概念以及回购因素影响超讯通信股价触底反弹。截至4月2日收盘，超讯通信前复权股价36.58元/股，近半年内回升超九成。以此价格粗略计算，上市五大股东拟减持部分(合计479.25万股，占公司总股本的4.28%)参考市值约为1.75亿元。

另一方面，截至今年3月末，超讯通信已累计回购股份70万股，占公司总股本的比例为0.63%，购买的最高价格为25.81元/股、最低价格为23.22元/股，已支付的总金额为1712万元。

2018年末资产负债率达69.5%

公开资料显示，超讯通信于2016年7月在上交所挂牌上市，是一家面向全国的集通信网络建设、通信网络维护、通信网络优化、设备及软件销售和以租代建业务于一体的综合通信技术服务商，主要客户为各通信运营商。

不过，随着通信网络建设业务和通信网络维护业务中标价格均逐年走低，公司毛利率下降，上市后超讯通信业绩承压，直至去年才结束连续两年净利下滑。

财务数据显示，2015至2018年，公司分别实现营业收入6.94亿、7.76亿、9.49亿、13.95亿，同比增23.22%、11.78%、22.29%、46.98%，区间整体增长超1倍；净利为4264.08万、3029.06万、2137.93万、2484.28万，同比增49.42%、-28.96%、-29.42%、16.2%，整体下滑41.7%。

长江商报记者注意到，去年公司业绩上升主要得益于两笔物联网业务的并购。2018年年报显示，报告期内超讯通信分别以2.34亿元、9180万元的价格，合计约3.5亿元现金取得物联网公用事业综合服务商桑锐电子50.01%股权、物联网智慧物流综合服务商康利物联51%股权。

报告期内，桑锐电子、康利物联分别实现营业收入2.6亿、1.22亿，净利润4632.66万、2538.48万，成为超讯通信业绩的有力支撑。

此外，今年一季度公司以3417万元现金完成对物联网环保物联板块服务商昊普环保51%股权的收购。至此，公司形成了“通服产业”与“物联网产业”并行发展的新格局。

但需要注意的是，随着两家公司并表，超讯通信流动性压力增强。截至2018年末，公司资产负债率达69.54%，较上年末增加7.62个百分点，增幅达12.3%；负债总额15.38亿，较上年末增加7.4亿，增幅达93%。

截至报告期末，超讯通信短期借款较上年末增加2.53亿元，达到3.72亿；一年内到期的非流动负债由上年末的零增长到0.48亿。

流动资产方面，截至2018年末，超讯通信19.01亿流动资产中，应收账款和存货分别达12.52亿、1.15亿，较上年末增加54.8%、733.15%，占期末流动资产的比例分别为65.8%、6%。

值得一提的是，溢价并购两家公司也给超讯通信带来了商誉。截至2018年末，公司商誉账面值1.69亿元，占期末公司总资产、净资产的比例分别为7.6%、35%。