既是国内最大的电信运营商，又是A股10年来最大IPO，中国移动的A股上市之路备受关注。

在正式上市进入倒计时之际，中国移动又创造一个A股最高纪录：网上网下被弃购金额超过7亿元。而在中国移动之前，弃购金额最高的是邮储银行，总弃购金额为6.53亿元。

如此高的弃购金额，让投资者十分担心中国移动在A股上市后的表现。毕竟先一步回A的中国电信，在上市一个月后便破发，而该公司被弃购金额不到1亿元，占发行规模的比例也明显小于中国移动。

被弃购金额创纪录，有公募基金弃购

12月27日，中国移动披露首次公开发行股票发行结果，其新股发行出现弃购情况。具体来看，网上投资者未缴款认购数量为1291.03万股，未缴款认购金额为7.43亿元。

中国移动公告截图

不仅网上发行出现弃购，中国移动此次IPO网下发行也出现弃购情况。据公告披露，中国移动网下投资者未缴款认购数量为22.06万股，未缴款认购金额为1270.49万元。

总体来看，中国移动此次IPO总计弃购股份数量为1313.09万股，总弃购金额达7.56亿元，包括渤海证券资管和知名私募翼虎投资在内的机构均对中国移动进行全部及部分弃购。

中国移动这一弃购金额也直接刷新A股纪录。在该公司之前，弃购金额最高的是邮储银行，该股网上弃购金额为6.16亿元，网下弃购金额为3747万元，总弃购金额为6.53亿元。

而先于中国移动回A股上市的中国电信，被弃购金额为8639万元，占“绿鞋”（超额配售选择权）全额行使后发行规模的比例为0.16%。

市场有观点认为，此次中国移动遭网上网下弃购可能与该公司H股股价相关，中国移动H股12月27日收盘价为47.5港元，总市值为9726亿港元，该公司A股发行价57.58元/股明显高于H股股价。

不过，与中国电信相比，中国移动此次定价仍偏向保守。

按照近期港股股价计算，中国移动A股发行价溢价率约为48%；而此前中国电信回A时，较港股溢价率约为80%。同时，中国移动发行价对应的2020年摊薄后市盈率为12.02倍，而对应的中国电信和中国联通的市盈率为19.01倍和22.32倍。

被弃购后，7.56亿元份额何去何从？

中国移动公告披露，根据相关管理办法，网上、网下投资者未缴款认购股数全部由联席主承销商包销，联席主承销商包销股份的数量为1313.09万股，包销金额为7.56亿元，占“绿鞋”全额行使后发行规模的比例为1.35%。

公告显示，此次中国移动IPO的联席主承销商为中金公司、中信证券、中信建投、华泰联合、中银证券和招商证券。

中国移动公告截图

被巨额弃购，意味着将会破发？

被巨额弃购后，中国移动是否会破发成为投资者关注焦点。

实际上，被巨额弃购，中国移动并不是个例，近期上市新股也频频出现被弃购现象。数据统计显示，网上弃购金额居于前十的个股中，禾迈股份、百济神州、盛美上海、迪阿股份(129.880, -3.40, -2.55%)等均为近期上市的新股。

但弃购金额高并不一定意味着就会破发。

A股“最贵新股”禾迈股份就是个案例。

由于禾迈股份发行价高达557.8元/股的缘故，在12月9日发行时遭到不少投资者弃购。根据该公司12月14日披露的发行结果，网上投资者弃购数量为65.14万股，弃购金额为3.63亿元。

当时作为禾迈股份的主承销商，中信证券包销了价值3.63亿元的弃购股份。最终，禾迈股份上市首日涨近30%，按时缴纳打新款项的股民及包销全部弃购份额的中信证券盈利颇丰。

禾迈股份上市当日股价走势

但被弃购近2亿的百济神州却没有那么幸运，即便有“绿鞋”护盘也没用，该股12月15日上市首日开盘即破发，股价大跌超16%，相当于中一签要亏1.58万元。百济神州也成为2021年为数不多的首日破发新股，目前股价已较发行价跌去24%。

从和迈股份和百济神州的例子来看，弃购金额和是否首日破发似乎没有必然联系。

市场数据显示，2016年5月30日至2021年12月15日，共有1852只新股上市，网上投资者放弃认购的有1769只，但破发的仅有40只。其中，网上投资者放弃认购金额最多的前100大股票，首发日平均涨幅45.68%，破发的只有2只，分别为新点软件、迪哲医药。

但高定价又高弃购的新股，首日破发的概率明显上升。

数据显示，在上述期间内，除百济神州的40只首日破发股中，共有13只个股出现弃购情况，这13只新股都存在发行价较高的情况。这13只新股发行价格全部超过30元/股，发行价超过50元/股的多达8只，占比高达61.5%，平均发行价高达71.24元/股。

IPO阵容豪华

作为中国最大的电信运营商，中国移动的回A之路，从5月份便已开启。

11月4日，中国移动首发上市申请获证监会发审委审核通过，意味着包括中国移动在内国内三大运营商巨头将在A股顺利会师。

12月13日，证监会核发中国移动IPO批文。

根据公告，中国移动A股确定发行价为57.58元/股，本次发行股份数量为8.46亿股，约占发行后总股本的3.97%。若“绿鞋”全额行使，则发行总股数将扩大至9.73亿股，募集资金总额达560亿元，成为A股近十年来最大的IPO，仅次于建设银行，排在A股史上第五位。

12月23日晚间，中国移动披露A股IPO战略配售结果，社保基金、国家集成电路大基金纷纷现身，阵容可谓豪华。战略配售结果显示，全国社保基金、国家大基金、一汽等共19家战略投资者获配数量共计4.22亿股，约占“绿鞋”前发行总量的49.90%，合计认购金额高达243亿元。

中国移动公告截图

此外，中国移动中签结果显示，中签号码共436032个，每个中签号码能认购1000股中国移动A股股票。

招股书披露，截至2021年6月末，中国移动客户数为9.46亿户，国内市场份额为58.42%，有线宽带客户数为2.26亿户，国内市场份额为47.01%；营业收入、净利润和客户规模均排名国内第一。

中国移动预计，2021年营业收入约为8448.77亿元至8525.58亿元，同比增幅约为10%至11%，归属于母公司股东的净利润约为1143.07亿元至1164.64亿元，同比增幅约为6%至8%。