5月26日，深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司(下称“菲菱科思”)首次公开发行新股并在深交所创业板成功挂牌上市，根据公告，本次发行价格为72.00元/股。其中，网上发行1,334.00万股，占本次发行数量的100.00%。保荐机构(主承销商)为国信证券股份有限公司。

资料显示，菲菱科思主营业务是在网络设备领域，以ODM/OEM模式与网络设备品牌商进行合作，为其提供产品研发和制造服务。公司产品定位于企业级网络设备市场，兼顾消费级市场，广泛应用于运营商等诸多领域。

据了解，网络设备是互联网底层的基础设施，属于信息化建设所需的基础架构产品。随着信息化程度加深以及数据流量爆炸式增长，导致行业持续的更新换代，为网络设备行业的增长提供了需求保障。特别是云计算、大数据、社交网络、物联网等信息技术的应用，给我国的网络设备行业带来了全新发展机遇。

此外，信息通信业是全面支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性行业，一直以来得到国家政策的大力支持，取得了巨大成功。根据《国家信息化发展评价报告(2019)》，中国在信息产业规模、信息化应用效益等方面获得显著进步，信息化发展指数排名在近5年快速提升，位列全球第25名，首次超过G20国家的平均水平。特别是近两年，国家不断出台产业政策支持信息化建设，如“互联网+”、工业4.0和新基建等，为网络设备行业的发展提供了强大动能。

值得关注的是，目前，网络设备品牌商较为集中，思科、新华三、华为、星网锐捷等通信设备行业知名品牌商占据了八成以上的市场份额。网络设备制造商要成为上述知名品牌商的合格供应商，必须在技术研发、工艺制造、品质管理、生产控制、售后服务等多方面经过严格且多层次的考核认证；同时，网络设备制造商还需要通过产品评审、试供货等环节才能进入量产阶段。

经过多年积累，菲菱科思已进入了新华三、S客户、小米、神州数码、惠普、D-Link、LEA、迈普技术、烽火通信、浪潮思科等国内外知名网络设备品牌商的供应链体系，形成了强大的资质壁垒。同时，对于网络设备制造商和品牌商而言，双方达成长期合作需要经过严格且多层次的认证和考察，需要投入大量的人力、财力和时间成本。因此，双方形成良好合作以后，制造商与品牌商一般会形成合作粘性，维持相对稳定的业务合作关系。

由于下游客户覆盖较高的终端市场份额，菲菱科思也获得了一定市场份额。数据显示，2020年，菲菱科思交换机产品的市场份额为1.38%，路由器及无线产品的市场份额为1.05%。增速行业领先，业绩表现抢眼，尤其是2019年以来，菲菱科思开启了新一轮快速增长，2020年和2021年营收增速均超过45%，归母净利润增速分别为74.67%和75.54%。公司业务盈利能力不断提升，2019-2021年，roe分别为26.24%、33.69%和40.39%；同期销售毛利率分别为14.14%、14.32%和16.08%。2021年，公司的营收、归母净利润、roe和销售毛利率均创出历史新高。

市场人士分析指出，通信网络领域，特别是企业级的网络设备关乎到企业运营，尤其是针对一些与互联网应用、安全安防高度相关的企业，对稳定性的诉求是非常强的，很多终端场景并不会选择新厂商，如果一些已有厂商经验非常丰富、合作时间久，往往还是第一选择。菲菱科思定位于企业级网络设备市场，通过实施“大客户”策略，取得了国内主要网络设备品牌商的供应商认证。未来，随着互联网、物联网、云计算、大数据等信息技术的快速发展，政府、金融、教育、能源、电力、交通、中小企业、医院、运营商等各个行业进入了信息化建设及改造的阶段，为其带来了持续稳定的市场需求。短期来看，预测其2022年一季度营业收入有望达至5.5亿元至5.7亿元，同比增长预计达31.43%-36.21%；同期归属于母公司股东的净利润将达0.67亿元至0.69亿元，同比增长预计达100.23%-106.21%。长期来看，菲菱科思卡位具有高增长确定性的网络设备赛道，叠加平台化、模块化的高效生产能力，未来高增长动能强劲。