昨晚，3700亿市值的快递巨头顺丰控股竟然爆了一个雷：一季度净利预计亏损近10亿。随后，投资者炸锅了，纷纷热议今天股价如何走？

作为国内快递行业的龙头企业，顺丰控股4月8日晚间发布2021年第一季度业绩预告，出乎众多市场人士的意料之外。截至4月9日收盘，顺丰控股股价从高位回调35%。

顺丰控股最新发布的公告显示，公司预计2021年一季度归母净利亏损9亿元-11亿元，去年同期盈利9.07亿元；扣非净利润亏损10亿至12亿元，上年同期盈利8.32亿元；基本每股收益亏损0.20 元/股至0.24 元/股，上年同期盈利0.21元/股。

探究：顺丰因何亏损？

实际上在很多人看来，相比去年一季度而言，国内快递行业在今年一季度所面临的外部环境应该好于去年同期。正是因为如此，所以一些市场人士对于顺丰控股一季报业绩预亏感到有些意外。

那么究竟是什么原因导致顺丰控股一季报业绩预亏呢？据悉，2021年第一季度，顺丰控股围绕进一步提升综合物流服务、供应链解决方案能力的发展方向，继续加大新业务开拓及资源投入力度、整合并优化资源、夯实运营底盘，该等投入将导致顺丰控股成本短期承压。

具体来看，顺丰控股已经基本完成对各多元物流赛道的前瞻布局，并且物流市场空间足够大且正处于集中度提升的关键期。经过短短几年发展，公司多个新业务板块已位列细分领域的第一梯队。公司正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，公司继续加大新业务的前置投入。

另外，去年疫情一定程度上延缓了顺丰控股资本性开支投入节奏，客户需求上行趋势明显，公司业务量增速迅猛，导致速运多环节出现产能瓶颈。为保障时效和服务稳定性，顺丰控股从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。

据顺丰控股方面介绍，为满足电商平台及客户春节不打烊的安排，响应减少人员流动的倡导，公司第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高。去年疫情爆发期间，公司坚守服务，防疫物资及线上消费品寄递进一步带动时效件实现高增长，今年一季度增速受到此高基数的影响；同时，由于同行在部分区域春节不打烊的安排，分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期。

专家：扩大资本开支有力于加固和领先护城河

“对于顺丰的一季报业绩预告并不感到意外，还是比较符合预期的。”4月8日晚，上海交通委邮政快递专委会副主任、国内快递行业权威专家赵小敏在接受证券时报.e公司记者采访时表示。

赵小敏说，因为去年疫情的关系，顺丰原来很多应该在2020年完成的资本开支有所推迟。现在，顺丰正在加大拓展全产业链的力度，包括引进新飞机等等。因此，顺丰接下来的会大幅度提升资本开支的力度和空间，这样无疑会在一定程度上对公司的利润产生一定的影响。

“在看到资本开支对顺丰利润产生一定影响的同时，也应该看到，现在不论是政策面还是市场竞争格局对于顺丰都是比较有利的。”赵小敏指出，顺丰现在有机会加大资本开支的力度，因为它有充足的资源和资本。所以从相对长远的角度来说，可以借机进一步提升顺丰在行业内的领先优势。

赵小敏进一步告诉证券时报.e公司记者，顺丰在快递领域和快运领域都在实行“全方位降维打击”，现在是一个比较好的时机，也是极好的时间窗口，顺丰在今年还会投入很多的车辆在仓储、冷链和医药领域。今年顺丰的飞机将要突破70架，加之考虑到今年年底顺丰旗下航空枢纽机场的运行，在科技研发领域投入的力度不断加大，将会使得顺丰的资本开支需求非常旺盛。

“对于顺丰一季度和二季度的业绩没有必要特别关注。”赵小敏说，因为放眼更长的时间周期，只有顺丰在现阶段把握住机会，加大扩张资本开支，才有机会加固和领先它的护城河。就顺丰的利润而言，在10月份以后，应该会有一个比较好的拐点空间。

赵小敏认为，就现阶段而言，市场更应该关注顺丰的营收而不是利润。去年顺丰的营收突破了1500亿元，今年能否突破2000亿元甚至2200亿元，这应该成为市场非常关注的一个角度，也应该是与观察其他企业不同的角度。

目标：成为数据科技服务公司

实际上，中国快递物流行业正面临产业升级历史性关键时间窗口。在“双循环”发展格局背景下，快递物流行业作为打通产业链上下游、链接商家与消费者的核心载体，迎来新的发展机遇。

近日国家发布的《关于加快推动制造服务业高质量发展的意见》，提出发展现代物流服务体系，促进供应链数字化，推动制造业供应链创新，加快提升面向制造业的专业化、社会化、综合性服务能力，提高产业链整体质量和水平。随着消费结构升级转型，下沉市场、新兴电商平台、大件电商包裹、生鲜电商、跨境物流逐渐成为拉动行业增长的引擎。

顺丰在4月8日晚的最新公告当中表示，面对历史性机遇，2021年是公司承前启后关键年，公司将坚持业务多维发展，深度整合业务底盘，打造长期核心竞争力，以夯实新的增长曲线，保持长期可持续发展，服务产业链供应链数字化转型，致力于成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司。

据介绍，顺丰自去年第四季度开始加大资本性开支投入，进行中转场自动化产能升级，提升资源效益，预计在今年第二季度可进一步缓解产能瓶颈压力，在今年下半年开始释放规模效益。

顺丰在公告当中还介绍说，基于大规模的陆运产品业务量，公司重新审视各业务线的资源投放，全面融通速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源，公司旨在搭建更加专业和更具规模的营运网络，构建服务竞争力，提升客户体验。但是在整合的初期，会存在资源重叠投放，预计在今年第三季度初见成效，实现差异化服务体验，资源融通互补，网络效益更优；同时助力公司搭建一张极致时效的陆运网络，提升大件产品的时效及服务体验。