再融资新规从严从紧，部分上市公司知难而退。上海证券报记者注意到，11月8日沪深交易所就优化再融资监管安排出台5项具体举措以来，已经有至少16家公司公告终止定增事项，其中不乏高达百亿元的巨额定增“搁浅”。从申万行业分类来看，农林牧渔领域的公司终止定增最多，共有3家，电子行业次之，有2家。

不少公司表示，无法满足再融资新规是定增“搁浅”的重要因素。尤其是12月以来，上述情况更为明显。有公司在公告中提及前次募集资金使用比例较低，从而导致定增终止。也有公司表示，公司当前股价处于低位，未来现金流充足，从而终止定增。而从资金投向来看，部分公司募集资金的用途单纯为补充流动资金，与新规中“投向主业”的要求相悖，这也成为这些公司定增“折戟”的重要原因之一。

4家公司同日宣布终止定增

12月1日晚，立讯精密公告，公司将终止高达135亿元的2022年度非公开发行股票事项，而这也成为再融资新规发布之后，预计募资金额最高的终止定增事项。当晚，还有龙净环保等3家公司公告披露将终止定增。

11月8日，沪深交易所发布再融资新规，对再融资项目审核设定了“五条红线”。沪深交易所有关负责人表示，本次优化再融资监管安排是在现有做法基础上，基于当前市场状况，对上市公司再融资节奏、融资规模等作出更加从严和从紧的安排，重点突出扶优限劣，引导资源向优质上市公司集聚，更好地统筹一二级市场平衡，维护资本市场良好的融资秩序。

随着政策的调整，终止定增的上市公司数量持续增多。记者统计发现，11月8日至当月末，有12家公司宣布将终止定增；12月1日晚，就有4家公司公告将终止定增。

从行业分布来看，农林牧渔领域共有3家公司终止定增，分别是罗牛山、永安林业、保龄宝。其中，罗牛山拟定增募集金额最高，原计划募资不超过17.96亿元，用于罗牛山琼海种猪场项目、收购子公司少数股东股权及建设养殖基地、罗牛山数智化建设项目和补充流动资金项目。

电子行业次之，有2家公司终止定增，分别为立讯精密和传艺科技。立讯精密于2022年2月发布非公开发行股票预案，拟向不超过35名特定对象发行不超过21.23亿股，募资不超135亿元，募资主要用于智能可穿戴设备产品生产线建设及技术升级等7个项目。传艺科技此前公告显示，拟定增募集资金不超过30亿元，用于钠离子电池制造二期5.5GWh项目，以及补充流动资金。

“五条红线”提高再融资门槛

无法满足再融资新规，成为这些公司定增折戟的主因。进一步查看，相较于此前较为简略的表述，近期不少公司直接披露了究竟是在哪些方面不符合新规的要求。

本次再融资新规主要划定了五条“红线”：一是严格限制破发、破净情形上市公司再融资；二是从严把控连续亏损企业融资间隔期；三是上市公司存在财务性投资比例较高情形的，须相应调减本次再融资募集资金金额；四是从严把关前次募集资金使用；五是严格把关再融资募集资金主要投向主业的相关要求。

龙净环保披露，前次募集资金使用比例较低是终止定增的重要原因。根据公司定增预案，拟向控股股东紫金矿业募资不超过15.42亿元，用于年产5GWh储能电芯制造项目、偿还银行借款。12月1日晚，龙净环保公告，鉴于本次向特定对象发行股票预案董事会召开时，公司前次募集资金使用比例较低，综合考虑当前资本市场环境、相关政策及公司实际情况等因素，经审慎论证，公司拟终止本次向特定对象发行股票事项。

立讯精密终止定增的原因之一是公司目前资金十分充裕。立讯精密称，公司自发布本次非公开发行股票方案以来，相关拟募投项目已通过公司自有资金投入实施。经公司董事会、管理层审慎评估后认为，公司当前股价处于低位，且预测2023年及未来年度充裕、稳健的现金流状况将足以支撑本次非公开发行股票相关项目的持续推进，因此拟终止本次非公开发行股票事项。立讯精密三季报显示，至三季度末，公司货币资金达318.42亿元，交易性金融资产约22.15亿元。

部分公司未满足“投向主业”要求

虽然部分公司未明确公告原因，但梳理其定增募投项目来看，未能满足“投向主业”的要求应是这些公司终止定增的主要原因之一。

大连电瓷11月27日晚公告，基于公司实际情况及外部环境变化等因素，决定终止2023年度向特定对象发行A股股票方案。公司此前公告，拟向控股股东杭州锐奇信息技术合伙企业(有限合伙)和实际控制人、董事长应坚发行不超过2800万股股份，发行价格为7.05元/股，募资不超2亿元，扣除发行费用后将全额用于补充流动资金。

大连电瓷是国内电力瓷绝缘子行业的领军企业，但其年内的业绩表现却并不乐观。今年前三季度，公司实现营业收入5.48亿元，同比下降44.25%；实现归母净利润3868万元，同比下降77.11%。

大连电瓷表示，目前公司各项经营活动正常，本次终止定增事项不会对日常经营活动造成重大不利影响，不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形。

同样情形的还有朗进科技。公司11月30日晚公告，由于市场环境的变化，经与相关各方充分沟通及审慎分析，综合考虑公司实际情况和资本市场及相关政策变化因素，公司决定终止2023年度向特定对象发行A股股票事项。

朗进科技主营业务涉及变频节能轨道交通车辆空调、新能源汽车空调及其控制系统的研发、生产、销售及维保服务。公司此前公告，拟定增募资不超3亿元补充流动资金，发行价格为17.33元/股，定增对象为控股股东朗进集团。本次定增完成后，朗进集团持股比例将升至33.35%。