新冠疫情给辉瑞公司带来创纪录的销售额，而随着疫情的结束，辉瑞股价也被打回原形。美东时间周三，辉瑞公司发布公告称，2024年营收可能要比华尔街的预期低50亿美元左右。这导致其股价暴跌逾8%，创下2013年以来新低。

2022年，辉瑞成为全球首个年收入超千亿美元的药企，也是全球最能赚钱的药企。其中，辉瑞新冠疫苗和抗病毒药物Paxlovid共计产生近570亿美元的合并销售额，相当于公司2022年总收入的近60%。

风光转瞬即逝。当新冠口服药和疫苗的潮水迅速退去，辉瑞仿佛又回到了业绩增长点全线哑火的尴尬境地。辉瑞最新预计，2024年营收为585亿-615亿美元，远低于市场预期的629.4亿美元。值得注意的是，新冠药物方面收入预计明年将降至80亿美元，比市场预期的130亿美元要低不少。

辉瑞首席执行官Albert Bourla在电话会议上表示：“我们希望保守一些，可靠一些，这样我们就不会再次制造不确定性，不幸的是，今年确实不太容易。”

在美股大盘普涨的情况下，当日收盘辉瑞的股价跌6.72%至26.66美元，创2013年1月4日以来新低。同时辉瑞新冠疫苗的竞争对手Moderna股价也下跌近5%，而辉瑞的德国疫苗合作伙伴BioNTech股价下跌5.5%。

实际上，辉瑞新冠产品业绩下滑早有预兆。今年上半年，辉瑞总收入310亿美元，同比下滑42%；其中，二季度收入为127亿美元，同比下滑54%。业绩总体下滑的主要原因，自然是新冠口服药Paxlovid和新冠疫苗Comirnaty的市场需求下降。而当剔除新冠疫苗和Paxlovid后，营收则微增5%。

新冠产品销量的急剧下降也迫使辉瑞公司启动了一项裁员和削减开支的计划，目前预计到2024年底，该计划每年将节省至少40亿美元。事实上，辉瑞的降本增效计划已经在落实阶段，早在今年9月，辉瑞中国区就已经进行了一些调整：辉瑞中国区疫苗事业部、医院急症事业部等组织架构调整，辉瑞全球肿瘤学部门重组成为独立业务单元。

Gabelli Funds投资组合经理Jeff Jonas表示，老实说，辉瑞处境相当不妙，该公司已经承担了很多债务，以完成像收购Seagen这样的交易。他还怀疑辉瑞是否做了足够的工作，以完全抵消预计明年将面临仿制药竞争的收入损失。

花旗分析师Andrew Baum表示，辉瑞管理层正越来越迫切地采取行动，以解决其疲弱的股票表现。然而，由于缺乏有前途的高潜力的赛道资产，辉瑞公司的几项产品预计将在未来几年内失去专利保护，这使得该公司举步维艰。

与辉瑞不同，随着疫情时期的红利逐渐消失，另一些从减肥药热潮中获利的制药公司的股票反而迎来了飙升，例如Mounjaro的生产商礼来和Ozempic的生产商诺和诺德成为今年全球市值最高的两家制药公司。与此同时，辉瑞进军减肥治疗领域的努力尚未给投资者留下深刻印象。

也正因此，辉瑞对于业绩展望主题，已经转变为“买买买”。辉瑞表示，预计将在本周晚些时候完成以430亿美元收购癌症制药商Seagen的交易，并计划在明年初成立一个新的肿瘤部门。此外，辉瑞首席商务官Angela Hwang将卸任，辉瑞将把不包括肿瘤在内的商业业务分成美国地区和国际两个部门。

这也是辉瑞自2009年以670亿美元收购惠氏以来的最大一笔交易，以扩大肿瘤治疗产品组合。辉瑞预计，到2030年，Seagen的销售额有望超过100亿美元。

Seagen是目前市场上有“生物导弹”之称的抗体偶联药物（ADC）的先行研发者。ADC药物由单克隆抗体和小分子药物偶联形成，是一种创新型的癌症免疫疗法，有更好的靶向性，能够有针对性地杀伤破坏性的细胞，保护健康细胞，目前已成为全球创新药企布局的重点方向。

截至目前，Seagen已拥有四种获批的癌症疗法，其中三种疗法为ADC药物，2022年该公司的总销售额接近20亿美元；辉瑞的肿瘤治疗组合中包含24种获批的癌症药物。