近日，鱼跃医疗披露了2024年中期报告。报告显示，公司上半年实现收入43.08亿元，归母净利润为11.2亿元，扣非归母净利润为9.64亿元。鱼跃医疗称，公司业务已逐步回归常态化的可持续发展轨道。

数智赋能，鱼跃医疗打造了贯穿产业链全周期的智慧医疗体系。报告期内公司强化核心研发技术，加快产品创新，发展新质生产力，推动糖尿病护理和急救板块等业务实现高质量增长。

产品创新 糖尿病护理和急救板块业绩高速增长

鱼跃医疗创立26年以来，产品品类扩张至600多种，产品规格近万个，覆盖呼吸治疗、糖尿病护理、感染控制、家用电子检测、康复及临床器械和急救等领域，开拓了“鱼跃yuwell”“洁芙柔”“华佗Hwato”“金钟JZ”“安尔碘”“普美康PRIMEDIC”“六六视觉”等知名品牌。

报告期内，呼吸治疗业务、糖尿病护理业务及感染控制三大核心业务分别录得收入16.42亿元、5.62亿元和3.11亿元。报告期内，公司综合销售毛利率达到50.06%。

上半年糖尿病护理和急救板块增势显著，增幅分别达到54.94%和34.66%。

群益证券分析师在研报中表示，鱼跃医疗在产品创新及渠道拓展下，传统BGM产品市占率持续攀升，CGM产品新品销售快速拓展，新品研发工作也在稳步推进。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅认为，糖尿病护理业务表现亮眼的主要原因是公司持续推出创新产品，尤其是14天免校准的CGM(持续葡萄糖监测系统)产品，对比传统的血糖仪优势非常明显，无需采集血样，同时还能实时监控血糖指标，这样的功能满足大部分用户需求，因此产品特别受欢迎。“产品经营力、持续的产品创新是业绩最好的支撑。”张毅表示。

从市场环境来看，随着生活水平的提升，我国糖尿病患者的数量增加，大众健康意识提升，驱动糖尿病监测医疗器械持续增长。目前中国成年糖尿病患者人数约为1.4亿，在全球占比超过26%。CGM在血糖监测领域属前沿技术，技术创新为患者带来极大便利，但目前国内及海外市场渗透率均较低。在张毅看来，优化产品结构，满足巨大的市场需求，是鱼跃医疗糖尿病护理板块业绩提升的重要催化剂。

急救板块产品创新和数字化探索提升了鱼跃医疗的市场竞争力。报告期内，鱼跃医疗急救板块业务同比增长34.66%，并联合中国联通推出5G+AIoT的急救解决方案，实现AED设备的联网与数据共享，应急响应时间大大缩短，为更多生命提供及时有效的安全保障，通过新质生产力的持续创新探索，共同推动产业数智升级与社会进步。

张毅指出，生产效率和新品效能的提升，对于公司在对急救产品的持续优化和成本控制也起到一定作用。近年来鱼跃医疗通过战略投资，对急救板块进行梳理和布局，推动了产品业务拓展，以及新产品注册证的落地。

新品放量 数智赋能催生新质生产力

核心产品持续升级，离不开技术创新。鱼跃医疗自2020年提出“创新重塑医疗器械”战略，重视技术研发和产品迭代。报告期内公司投入研发费用2.7亿元，占公司营业收入的6.26%。

围绕新一代用户需求，鱼跃医疗重点攻关前沿技术领域，研发团队搭建了流体仿真技术、电机驱动技术、压缩机研发应用等平台，上半年累计获得50个专利授权。

据了解，鱼跃医疗此前已经耗资35亿元打造了全球产业化基地。此外，鱼跃医疗在德国罗特维尔、中国台北、上海、深圳、南京、苏州等地建成多个研发中心、制造中心。

生产线数智化升级，生产要素创新性配置，为发展新质生产力提供重要支撑，鱼跃医疗产能逐渐释放。2024年以来，公司新品数量达到190多款，规模达到2023年全年的4倍。

数智赋能下，产品实现数字化升级，产业实现深度转型升级。在鱼跃医疗上半年推出的新品中，涉及糖尿病护理解决方案的产品数量为14款。张毅认为，未来随着全球糖尿病患者数量的增加，糖尿病管理需求的提升，以及大众健康意识的加强，鱼跃医疗在糖尿病护理方面加强产品创新，不仅在国内市场具有巨大的发展潜力，同时在拉美、非洲、东南亚、中东以及欧洲也都有可挖掘的机会。

除了持续葡萄糖监测系统CT3系列产品，近年来鱼跃医疗还在多个领域实现重要技术突破，推出了第三代睡眠呼吸机、大流量制氧机、半自动体外除颤器等优势产品。

打造智慧医疗生态 推动新质生产力发展

近年来我国人口结构变化，“AI+医疗”在健康管理与慢病管理成为热点。根据国家统计局数据，2023年60岁以上人口数接近3亿人，占总人口的21.1%。

随着新技术在慢病领域加速落地和应用，市场步入发展快车道。头豹研究院在《中国AI健康管理行业概览：以AI科技助力智能健康管理》中提到，2022年中国AI慢病管理市场规模为1334亿元，预计到2027年将增长至5114亿元，增长率接近三倍。

慢性病病程长，需要长期坚持治疗，患者对于医疗器械的智能、高效、便捷、适老化等特性呼声渐高，用户体验备受重视。为适应慢病市场发展新趋势，鱼跃医疗锁定“专业医疗软件产品+算法+IoT”模式，聚焦重点产品数字化建设，构建了贯穿医疗器械产业链全周期的智慧医疗体系。

鱼跃医疗通过迭代核心测量技术、升级智能算法，重视满足个人消费者的家用场景使用需求。公司在智能血压计、血糖仪、AED、呼吸机等产品中融入大数据、5G技术，提高产品智能化水平，丰富的产品线共同构成“鱼跃健康管家平台”。

在鱼跃健康管家平台上，智能化医疗器械产品可实现设备数据的实时监测与记录、健康数据的管理和分享，方便用户随时追踪、管理个人健康数据，建立个人(家庭)数字健康档案。鱼跃医疗计划未来将数字疗法推广应用到其他慢性病的管理、老年人的健康管理等领域，研发精细化、高毛利、高附加值的中高端器械产品。

为提升用户体验，鱼跃医疗尝试了诸多创新设计，例如在呼吸机YH-680D中实现静音技术的突破、增加智能化功能，并进行小型化设计，提升家庭用户使用体验。不少产品为了适应老年人使用习惯，采用大屏设计，增加语音播报功能。

在B端，鱼跃医疗通过赋能医院、专业医疗机构、健康服务机构、康复养老机构、OTC药房等合作伙伴，提供商业闭环服务，打造数字化医疗服务生态。2023年，鱼跃医疗研发的正压呼吸机信息管理系统(Positive Airway Pressure Units Webpage Information System)通过欧盟MDR标准认证，成为国内家用医疗器械在全球第一家通过认证的平台。该平台用于B端尤其是医生对患者呼吸机使用的治疗数据管理，平台将使用时长、设备漏气量、压力、AHI、血氧、脉率等数据上传，实现智能分析，能够帮助医患更好地进行健康管理。

新质生产力为公司提供持续增长动能。在业绩分析会上，鱼跃医疗表示，公司未来增长驱动力主要来自老龄化加深带来的市场需求增长、科技创新和产品线的持续优化，同时公司将加强与各地政府的合作，积极践行健康中国2030国家战略，致力于成为全球医疗器械行业最具代表性的领先企业之一。