10月17日，南京医药发布公告称，上海证券交易所（以下简称“上交所”）上市审核委员会于2024年10月16日召开2024年第24次审议会议，对公司向不特定对象发行可转债的申请进行了审议。根据会议审议结果，公司本次向不特定对象发行可转债的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，没有需要进一步落实事项。

“本次可转债发行事项还需获得中国证监会做出同意注册的决定后方可实施，具体注册决定和时间尚不确定。”南京医药相关负责人对记者表示。

拟募集资金加码主业

依据2024年4月20日公司发布的《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》，南京医药本次可转债募集资金总额不超过10.81亿元（含本数），将用于南京医药数字化转型项目、南京医药南京物流中心（二期）项目及福建同春生物医药产业园（一期）项目及补充流动资金，拟分别投入募资资金2.24亿元、1.42亿元、3.91亿元、3.24亿元。

作为行业领先的药品流通企业，南京医药以数字化和现代供应链体系建设为基础，致力于打造以药品、医疗器械、大健康产品流通业务为主业的集成化供应链。

提及本次募投项目与公司现有业务及发展战略的关系，公司方面表示：“伴随公司业务规模不断增加，覆盖范围不断扩大，对公司的仓储能力、物流体系、配送范围、物流供应链管理系统等要求日益提高。本次募集资金投资项目中，‘南京医药南京物流中心（二期）项目’‘福建同春生物医药产业园（一期）项目’拟在江苏、福建新建或扩充现代化医药商品仓储物流基地。项目建设完成后，将助力公司完善在福建、南京等区域物流仓储配送网络以及供应链系统数字化升级转型，提升产品的存储能力、分拣能力和物流配送效率，为供应链上下游客户提供更为优质高效的服务。”

“数字化转型项目主要是基于公司现有信息系统，打造南京医药深度融合业务场景的数字平台，实现从医药流通运营向专业化药学服务为基础的健康管理转型升级。项目建成后，可以进一步促进业务效率提升，协同上下游各企业物流、信息流、资金流、票据流协同，打通从生产商、批发商、医院/药店全流程信息，实现药品物流快速追踪，企业间各业务流程高效协作。”南京医药相关负责人对记者表示。

资产负债率有望进一步降低

医药流通行业通常具有规模经济和资金驱动型的特点。由于公司95%左右的营业收入来自于医药批发业务，该业务在医药流通产业链中承担了部分资金垫付的功能，因此南京医药对资金需求较大。

公开资料显示，南京医药在上市医药流通行业可比公司中资产负债率偏高。数据显示，2021年末、2022年末和2023年末，南京医药资产负债率分别达79.78%、78.85%、74.46%。截至2024年上半年末，南京医药资产负债率为76.66%。

“高负债率可能会增加公司的财务风险，使得公司面临更大的偿债压力，同时也可能限制公司的融资能力，影响公司的信用评级和融资成本。此外，高负债率还可能影响公司的经营决策，使公司在面对市场变化时更加谨慎和保守。”新智派新质生产力会客厅创始发起人袁帅对记者表示。

公告显示，本次可转债发行有3.24亿元募集资金拟用于补充流动资金。公司方面表示，通过本次发行补充流动资金，可以更好地满足公司做强做优做大的资金需求，能够有效调整负债结构，改善公司的偿债能力。本次可转换公司债券转换成公司股票后，公司短期偿债能力将得到提升，资产负债率将进一步降低，增强公司的财务稳健性和综合抗风险能力，并为公司未来业务发展奠定好的基础。

中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元表示：“南京医药面对高负债比率的挑战时，宜采取系统性应对策略，结合短期流动性优化与长期财务健康维护双管齐下，通过实施多样化的融资方案，切实缓解资金缺口压力。同时，强化内部控制体系，优化财务决策机制，保证资金分配的科学性与经济效益最优化，以支撑企业长远发展战略目标的实现。”