国资的入场究竟会带来何种改变？“跨界”的白酒品牌是继续深耕还是剥离？

“折腾”了三个多月，有关海南椰岛的掌舵权，终于尘埃落定了。

3月13日，海南椰岛（集团）股份有限公司（以下简称“海南椰岛”）董事会发布公告称，公司第一大股东变更为海口市国有资产经营有限公司（以下简称“海口国资”）。原本的控股股东北京东方君盛投资管理有限公司（以下简称“东方君盛”）仍持有海南椰岛股份18，504，490股，占公司总股本的4.13%。

尽管此前，东方君盛持有的6000万股的股权被多家企业和牛散拍得，较为分散，存在若东方君盛能“吃下”其他竞拍者的股权，则将反超国资持股比例的可能。但据内部人士透露，国资入主已成定局。

值得关注的是，自2016年东方君盛通过资本介入椰岛集团以来，到今年正好是第七个年头。如今，海南椰岛重回国资的怀抱，业界普遍认为是利好的消息，将有望打破企业频繁变动的掣肘，并助力其走上更加稳定的发展之路。

“通常来讲，国资进入酒业一般有三条发展路径：第一，全面接管企业并派驻管理团队；第二，进行资产置换并重组，将企业打造成一个平台；第三，利用控股优势进行股权转让。”吴贤国分析指出，从海南椰岛目前发展的情况来看，大概率会走第一条路径，由海口国资出面，重新搭建经营团队，复兴海南椰岛。

事实上，现在提起海南椰岛，不少海南人都会说，这家企业喔哚啦。在海南方言中，喔哚啦是难做的意思。

为什么会如此？

这从近几年的业绩来看，似乎并不难理解。

据年报披露，2016-2021年，海南椰岛实现营业收入分别为8.46亿元、11.43亿元、7.06亿元、6.25亿元、8.08亿元和8.33亿元；净利润分别为-3525.01万元、-1.06亿元、4051.33万元、-2.68亿元、2430.88万元和-6014.09万元。

另据1月29日，海南椰岛发布的2022年度业绩预亏公告显示，经财务部门初步测算，预计海南椰岛2022年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将出现亏损，预计实现归属于上市公司股东的净利润为亏损1亿元到1.2亿元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.4亿元到1.6亿元。

盘点下来，过往7年，海南椰岛的利润有5年都出现了亏损，甚至一度面临退市风险，再加上主业不振，出售资产、转战白酒也未见起色，而股权拍卖又曾因无人叫价流拍过······种种不利因素都导致了海南椰岛陷入“喔哚啦”的被动局面。

但不容忽视的是，这家迈入70周年的企业，曾经也风光过。

公开资料显示，海南椰岛涉足保健酒、白酒、食品饮料、房地产开发和贸易、投资等多个领域，其前身为国营海口市饮料厂，始建于1953年。1993年，其成功进行股份制改制，并于2000年在上海证券交易所上市，股票代码：600238。

让人惊喜的是，上市一年后，海南椰岛就在A股崭露头角，实现业绩翻倍。此后的十年，依托资本市场的优势，海南椰岛进入快速发展的上升周期，不仅营收节节攀升，在2010年达到高峰，交出16.05亿元的成绩单，还获奖无数，其中，椰岛鹿龟酒荣获“全国优质产品”称号，海南椰岛公司荣获“全国五一劳动奖状”“最具影响力的海南知名工业企业”称号等。

遗憾的是，随着中国酒业黄金十年的结束，海南椰岛的发展也开始走“下坡路”：2014年，其业绩大幅腰斩至4.9亿元；到了2015年，又因违规添加西地那非，营收骤缩至2.57亿元；直到2016年，东方资本入主椰岛集团，成为公司第一大股东，业绩才出现扭转，但依然难掩亏损的事实。

“其实，东方君盛一开始介入，还是为海南椰岛带来过改变的，但积重难返。特别是目前的保健酒行业，整体去看，还处于一个非常低端的发展阶段。”中国食品产业分析师朱丹蓬在接受记者记者采访时表示，长期缺乏龙头上市公司或者航母型的企业来带动整个产业向上发展，加上不是刚需的细分赛道，对消费者来说，缺乏必须开瓶的理由。

“年轻人可能不需要，中产阶层又不看重，中老年群体或许有更好的选择，加上这几年疫情突发，对酒类整体的销售和消费都带来比较大的影响。”朱丹蓬进一步分析指出，目前海南椰岛的体量太小、利润又低，已搭建起来的体系、团队、客户、渠道都非常老化了，想要破局并不容易。

采访中，不少经销商也透露，多年来，海南椰岛都在进行资本之争，而非业务之争。如果肯深耕细作，做大做强，就不会错过向上发展的诸多机遇。

“尽管一直都这么稳定的不好，但从相对论上看，也是一种好。”有经销商苦笑着告诉记者记者，毕竟海南椰岛也是老字号，主导产品椰岛鹿龟酒、椰岛海王酒都在全国享有盛誉。未来，如果能够聚焦主业，稳扎稳打，未必不会翻盘再崛起。

那国资的入场究竟会带来何种改变？“跨界”的白酒品牌是继续深耕还是剥离？我们拭目以待！