有关券商合并传闻再起。近日，有市场消息称，国泰君安、海通证券将合并。在上述消息传出后的首个工作日，国泰君安、海通证券股价迅速拉升。交易行情数据显示，截至5月27日收盘，国泰君安、海通证券领涨券商股，分别收涨3.38%、2.96%。不过，针对合并传闻，有关机构向北京商报记者表示，不存在应披露而未披露的消息。事实上，券商合并重组已成为近年来监管部门大力支持的举措，当前已有国联证券、浙商证券等多家券商将该事项提上日程。

券业合并传闻再起

5月27日早盘期间，国泰君安、海通证券在50只券商概念股中领涨，其中，国泰君安盘中涨幅一度近5%。截至上午收盘，共有18只券商股收涨，国泰君安证券、海通证券分别涨3.53%、2.84%，其余券商股的涨幅则不足1%。直至下午收盘，50只券商概念股中有46只个股收涨，其中国泰君安、海通证券持续领涨，分别收涨3.38%、2.96%。

消息面上，近日关于国泰君安与海通证券合并的传闻在市场流传。有媒体报道称：“头部证券公司的合并也在摩拳擦掌，归属于同一地方政府管理的大券商被认为存在合并的空间，由上海国资控股的国泰君安和参股的海通证券的未来走向，开始被市场寄予厚望……”

年报数据显示，截至2023年末，上海国有资产经营有限公司持有国泰君安21.35%的股权，为其第一大股东。同期，上海国盛（集团）有限公司为海通证券的第二大股东，持股比例为6.6%，仅次于香港中央结算（代理人）有限公司。天眼查信息显示，上海国有资产经营有限公司、上海国盛（集团）有限公司的实控人均为上海国资委。

从业绩表现来看，国泰君安与海通证券无疑是行业头部。同花顺iFinD数据显示，截至2023年末，国泰君安的营业收入、归母净利润分别为361.41亿元、93.74亿元，在上市券商中同时排名第三；同期，海通证券的营收净利分别为229.53亿元、10.08亿元，营收净利排名分别为上市券商前10名、前30名。而截至2024年一季度末，国泰君安、海通证券的营业收入分别为79.83亿元、47.62亿元；归母净利润分别为24.89亿元、9.11亿元，均在全行业排名靠前。

若合并消息为真，两家机构确实有可能组建成行业内体量巨大的证券公司。不过，上述消息当前已遭相关机构内部人士否认。针对传闻具体情况，北京商报记者联系采访相关机构，其中，海通证券相关人员回复表示暂无相关计划，公司也无应披露而未披露的信息。

多家券商已推合并重组事项

尽管上述机构的合并传闻未获确认，但从政策面来看，券商合并重组已成为近年来监管部门大力支持的举措。2023年11月，中国证监会发文明确支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行。2023年10月的中央金融工作会议也提出，“培育一流投资银行和投资机构”“支持国有大型金融机构做优做强”。

在此背景下，有关券商合并的传闻也不断流出，且当前已有部分券商将合并重组事项提上日程。例如，浙商证券进一步提升国都证券持股比例。5月27日，浙商证券发布公告称，公司收到上海联合产权交易所通知，公司成为国华能源投资有限公司（以下简称“国华能源”）所持有的国都证券4.49亿股股份（对应国都证券7.6933%股份）公开挂牌项目的受让方，成交价格为10.09亿元。同日，浙商证券与国华能源签署了《上海市产权交易合同》。此前在3月，浙商证券也曾表示，拟通过协议转让的方式受让国都证券合计19.1454%股份。

同时，国联证券也已正式启动与民生证券的重组程序。5月14日，国联证券公告披露称，拟发行A股股份购买民生证券100%股份，并募集不超过20亿元人民币（含本数）配套资金。此外，国盛金控也拟吸收合并旗下全资子公司国盛证券，据公告称，当前吸收合并事项已完成公司内部相应的审批程序，还需获得相关监管部门批准后方可实施。

那么，相关券商若合并将带来怎样的积极作用？又将如何影响相关机构的发展？产业经济资深研究人士王剑辉表示，券商合并会对相关机构的经营层面产生直接的积极影响，不仅运营效率会得到提升，业务量也可能增长，从而提升业务收入。同时，相关机构的资金效率也会得到显著提升，由于大型机构拥有先进的运营系统、资金调配管理系统等，因此在应用时可以大幅提升效率并增加盈利。此外，相关机构应对系统风险以及解决风险问题的能力也会显著增强。

不过，王剑辉也提到，券商合并若出现在超大型机构之间，则可能会对行业竞争格局造成显著影响，并大幅提升行业的竞争力度，留给中小机构的生存空间也可能进一步压缩，导致中小型机构需要进一步在创新业务等个性化领域下功夫，并在科技赋能方面加大投入。