“摘星”与破产传闻之间，步步高商业连锁股份有限公司（以下简称“步步高”）陷入舆论旋涡。近日，步步高发布公告表示，将撤销退市风险警示；与此同时，市场上传来“步步高被申请破产”的消息，步步高的发展被重新放在台面上审视。曾经的民营超市第一股，如今面临亏损，引进胖东来帮扶，这或与其“粗放”的战略布局有关。分析指出，作为区域零售品牌，在进行全国扩张之时要注意不同市场的差异性，考虑到区域特色、消费者习惯等，品牌走出大本营面临着较大挑战。

撤销退市风险警示

据步步高公告，公司因湘潭中院裁定确认《重整计划》执行完毕并终结重整程序，触及的退市风险警示情形已消除。经审核，深圳证券交易所于2024年10月14日同意撤销对公司股票交易实施的退市风险警示。

“摘星”的同时，关于“步步高被申请破产”的话题引发市场热议。据了解，步步高于10月12日披露，公司收到股东步步高投资集团股份有限公司（以下简称“步步高投资集团”）转发的《通知书》，债权人韶山市东兴建设有限公司已向湘潭中院申请对步步高投资集团进行重整。公开资料显示，步步高投资集团持有步步高股份约1.99亿股，占步步高总股本的7.41%。

步步高在公告中表示，目前，步步高无实际控制人，步步高投资集团与公司保持独立，步步高投资集团被申请重整，不影响步步高股份经营及财务指标。步步高方面也向媒体回应称，“说民营超市第一股步步高被申请破产是不准确的，其实是股东步步高投资集团被申请重整，并不是上市公司步步高”。尽管如此，步步高的整体状况与其超市业务的发展、战略方向息息相关。

步步高投资集团官网显示，集团旗下拥有超市、便利店、购物中心、商业综合体、物流运输等多业态，近700家多业态实体门店，分布在湖南、江西、广西、四川等省市。

在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，从资本的角度来看，撤销退市风险警示意味着公司能够保持在资本市场的形象和地位，有利于维护与投资者的关系，保持市场信心。同时，公司可以继续利用股市进行融资，为日常运营和扩张提供资金支持，也给了步步高更多时间和空间来调整和优化经营策略，以应对市场竞争和行业变化。

深耕本土区域

创立于1995年的步步高从湖南起家，于2008年登陆深交所，成为“民营超市第一股”。通过借力资本，步步高不断扩张增加门店，并于2013年正式启动“大西南战略”，进驻川渝、广西地区，其业态也不局限于超市，变得更加多元化。截至2013年12月31日，步步高拥有超市业态门店152家、百货业态门店27家。

然而，随着电商兴起、零售行业竞争加剧，步步高盈利增速放缓，走到了转型关口。尽管步步高创始人王填先后在电商、供应链等方面尝试，并拉来腾讯、京东等巨头进行合作，但仍无法为步步高带来预期的业绩增长。2021年起，步步高开始出现亏损、营收下降的情况。财报显示，2021—2023年，步步高归母净利润分别亏损约1.84亿元、25.44亿元及18.89亿元。步步高的线下门店数量也在大幅度减少，截至2024年上半年，步步高超市门店减少至78家，百货门店减少至37家。

不同的消费市场各具特点，要求企业进行因地制宜。零售专家胡春才表示，步步高在此前的高速扩张之下，难以保证每家门店的发展质量，随着市场竞争变得激烈，相关问题便逐渐显现；且在不同区域市场，企业需要重新搭建供应链、针对区域特点进行定制化，这是企业扩张布局要注意的问题。

今年3月底，步步高引入胖东来团队帮扶，进行了关闭低效门店、优化门店布局、提升单店盈利能力等调整。据步步高方面透露，目前，步步高超市长沙梅溪新天地店、湘潭九华店、长沙星城天地店、邵阳新天地店、湘潭易俗河店等门店已经完成调改，预计到2024年底调改完成门店将达到15家。

连锁产业专家文志宏则认为，区域型零售品牌有着本土化优势，在该区域积累了大量的资源、供应链更加高效。不过，步步高业绩受困的根本性问题在于，在电商的快速发展之下，业态经营本身没有做到与时俱进，不断增强自身竞争力。文志宏表示，胖东来同样作为区域型零售品牌，或将为步步高带来一定经验，但想要实现批量门店的优化，步步高仍需进一步摸索，打造区域本土化特色，找到别的品牌难以复制的优势。