麦当劳中国即将迎来股权变动。11月20日，麦当劳全球与凯雷投资集团宣布，麦当劳全球同意收购凯雷在麦当劳中国内地、香港及澳门战略合作公司中持有的少数股权。交易完成后，麦当劳全球对于麦当劳中国的持股比例将由20%增加到48%，而中信联合体将继续以52%的股份保持控股地位。麦当劳全球宣布将增资中国市场，引起市场普遍关注。此次麦当劳全球增资中国市场到底有何深意？

凯雷退出

麦当劳中国的另一控股股东，以中信资本为主的中信联合体将保持控股地位，交易完成后，中信联合体将继续持有52%的股份，麦当劳全球作为少数股东，持股比例将由20%增加到48%。而这也意味着，若交易完成，麦当劳全球大幅增持，与中信联合体一同持股麦当劳中国。有业内人士指出，以凯雷为代表的PE投资公司，在一段时间之后退出是正常的业务操作。

据悉，凯雷是最早进入中国的私募股权机构之一。六年前，在麦当劳轰轰烈烈的本土化进程中，凯雷曾经联手中信集团以20.8亿美元的总对价收购了麦当劳在中国内地和香港的业务，拿下麦当劳中国20年经营权，成为麦当劳在美国以外最大规模的特许经营商，才有了今天的“金拱门”。

中资合作方的进入，一定程度上也在为麦当劳的本土化保驾护航。彼时，麦当劳在中国内地的直营和特许经营餐厅为2000多家。中信系与凯雷为麦当劳中国制定了一份 “五年计划 ”，称到2022年餐厅数量要达到4500家。而麦当劳中国也交出了一份漂亮的答卷——在 2022 年，麦当劳中国超额完成了开店计划，截至2023年9月30日，麦当劳中国系统餐厅门店数为5582家。

关于本次交易，麦当劳中国背后的掌舵人也纷纷发声。“现在是简化股权结构的最佳时机，中国日益增长的消费需求给我们带来巨大的机遇，中国是麦当劳全球增长最快的市场。”麦当劳全球总裁兼首席执行官Chris Kempczinski说。

Chris Kempczinski表示：“中国现在是麦当劳全球的第二大市场，餐厅数量超过5500家，较2017年翻了一番。我们相信，现在是简化股权结构的最佳时机，中国日益增长的消费需求给我们带来巨大的机遇，中国是麦当劳全球增长最快的市场，其长期发展的潜力将让我们不断受益。”

另一方中信资本董事长兼首席执行官、麦当劳中国董事会主席张懿宸表示：“麦当劳中国正向2028年突破1万家餐厅的目标迈进，我们充满信心，并将继续全力以赴。”

看好中国

关于未来的发展规划，麦当劳中国表示，上述交易有待相关监管机构批准，预计将于2024年一季度完成。麦当劳方面表示，展望未来，股东双方将继续通力合作，在中国市场推动“燃动发展计划”，进一步拓展餐厅网络，更好地服务与联结顾客。

根据麦当劳全球提出的发展计划，麦当劳2023年将在全球开设1900家新餐厅，其中超过900家将开在中国。麦当劳中国首席执行官张家茵表示，目前麦当劳正如期推进该计划。

虽然麦当劳全球并未披露此次交易的金额，但从中不难看出麦当劳全球对于中国市场持续长期投入的决心，而这一点同样在麦当劳中国的“狂飙速度”中有所体现。张家茵日前在进博会期间的采访中提到，未来五年中国的城填化进程还将不断加快，新增城市人口相当于再造两个澳大利亚市场，对于麦当劳的业务形态来说，正意味着更广阔的发展空间。麦当劳中国现在已经是麦当劳全球第二大市场和发展最快的市场，金拱门未来的五年计划是2028年前达到1万家餐厅的规模。这意味着每9个小时就会有一家新餐厅开业。

六年的时间过去，麦当劳中国的确有了不小的变化。就数字化情况而言，2019年9月以来，麦当劳中国实现了超过30%的系统销售增长，数字化渠道订单业务占比在今年8月时超过90%。不仅如此，根据此前麦当劳中国披露的数据，麦当劳中国在全国拥有超过18万员工和超5400家餐厅，其中包括2200家LEED绿色餐厅，规模全球最大。本地研发方面也下了不少功夫，例如麦当劳中国每年平均推出超过200款新产品。

麦当劳近期发布的业绩显示，今年第三季度，麦当劳的经营收入和净利润同比分别增长14%和17%。麦当劳全球同店销售额增长8.8%，而包括中国在内的国际发展特许市场的同店销售额则保持了两位数的增长，达到了10.5%。

夯实版图

不过此次交易，对麦当劳中国的业务进展并没有太大影响。早在第三季度业绩会上，麦当劳首席财务官Ian Borden就对中国年轻一代的消费者颇为看好。张家茵在近半年的各类公开场合，也一直在强调在2028年前要开出1万家餐厅。

对于麦当劳而言，在中国汉堡市场竞争对手迭起的节点，这家巨无霸餐厅真正关心的，还是如何开出中国市场第一个万店。事实上，麦当劳全球增持金拱门的做法的确有迹可循，麦当劳中国近期的确交出了较为不错的成绩单。

最新数据显示，截至今年9月30日，麦当劳中国系统餐厅门店数为5582家，2022年同期为4905家，一年时间内净增长达677家。不仅如此，麦当劳全球还在三季度业绩中提到，9个月期间，未合并附属公司收益中的权益有所增加，这主要是由于上一年中国从此前的影响中恢复过来。

在香颂资本董事沈萌看来，在国内市场消费潜力加速释放的节点，麦当劳全球增持金拱门股份能够增加金拱门在麦当劳全球版图中的重要性，从而稳固麦当劳全球业绩的增长。

不过，在餐饮市场竞争如此激烈的当下，麦当劳想要巩固自身在国内市场的地位并不容易。沈萌表示，国内市场已经进入新阶段，消费者对品质和体验的要求更是随之不断提升，更倾向于为高品质和体验付费。消费需求发生变化的同时，竞争格局同样改变，麦当劳在中国市场面临的发展压力也越发突出，如果此次增持股份后，仍按照原有模式运行，或许收效会不容乐观。因此，麦当劳中国在追求门店规模的同时，还要注重单店收益，以此稳固品牌在国内市场的地位。