作为约束与激励并重的“金手铐”，A股上市公司股权激励不断纵深推进，多期化、常态化趋势日益明显。

同花顺iFinD数据显示，截至6月2日，按预案日计，剔除未通过与停止实施状态，年内272家A股上市公司共推出292单股权激励计划，覆盖5.5万人，激励数量占总股本比例的平均值为2.04%。从进度来看，192单已实施。此外，有75单股权激励计划为往年推出，今年实施。

上述股权激励计划中，从上市公司所有制来看，相比民营企业，国企控股上市公司的股权激励逐步升温，不少央企控股上市公司首次实施股权激励计划，且多为长期激励机制。从行业分布来看，半导体等高新技术行业股权激励广度与深度更大。

荣正集团创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏对《证券日报》记者表示：“越来越多的上市公司，一方面借势各类激励计划的推出，向资本市场推送利好，建立良好形象；另一方面，借助资本市场的力量，让更多员工分享公司的增值收益，给员工带来激励与收益。”

央企长期股权激励机制

效果显著

自2020年5月30日国务院国资委发布《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》(以下简称“《指引》”)以来，已满三年。

安永(中国)企业咨询有限公司合伙人彭昕在接受《证券日报》记者采访时表示：“《指引》发布三年来，近百家央企控股上市公司陆续实施了长期股权激励计划，激活企业内生动力，促进业绩目标达成。推出后的第一年，26家央企控股上市公司推行长期股权激励计划，各家公司至今市值平均增长9.48%。”

从股权激励的考核指标来看，央企控股上市公司对业绩指标设置的要求相对严格。比如，有一家央企2022年考核时，未达成业绩条件，注销了第二个限售期的全部限制性股票。“这体现了央企为提升经营效率，实现经营目标，在业绩指标的设置上要求愈加严格，以促进企业管理人员及员工提高生产经营意识。”彭昕表示。

《指引》发布以来，多家央企控股上市公司完成首次股权激励计划披露与实施。

从央企控股上市公司股权激励的考核指标来看，多为长期激励机制，并且将高管、核心员工的收入与公司业绩、股价表现挂钩。

“改革持续推进下，央企控股上市公司需要衡量长期股权激励对于核心人员利益的绑定程度，以匹配合理、有效的激励数量及价值、节奏安排、考核目标和退出机制等，以实现对不同类型核心人才的有效激励，从而驱动公司价值创造、业绩达成和运营改善等。”彭昕表示。

在郑培敏看来，随着央企控股上市公司股权激励有效性、灵活性的提升，激励的空间进一步加大，未来将以实现激励与绩效的长期挂钩为方向，以激发管理层的积极性与创造力为目标，提高央企控股上市公司治理能力，推动国有企业整体资本绩效的进一步改善。

三大领域公司

股权激励单数居前

从A股各板块来看，上述292单股权激励计划中，沪深主板、创业板、科创板分别有107单、96单和82单，北交所7单。

从披露时点来看，今年发布股权激励的上市公司中有52家上市时间不到一年；从行业分布来看，半导体、通用设备、医疗器械等高新技术细分领域的股权激励单数居前，分别为27单、12单、11单。

一位对股权激励颇有研究的律师对记者表示：“由于半导体企业技术创新、人才依赖的特征，在IPO前半导体企业基本都会实施股权激励。并且，不少在A股上市的半导体企业，在招股说明书中提示了所处行业存在技术人才短缺和流失的风险，将股权激励计划作为公司重要制度进行披露。”

从其股权激励方案来看，前述半导体行业的27单股权激励覆盖6247人，激励数量占当时总股本比例的平均值为1.5%，低于年内A股全市场股权激励占总股本比重的平均值2.04%。

“这说明实施股权激励时，由于科创板企业所在行业人才更替的频率相对较快，对于关键性岗位的要求也更高，小步快跑的激励模式更为适合，多次少量的授予有利于把控股份支付对业绩的影响。”郑培敏表示。

“在战略性新兴行业中，半导体行业对于技术人才与国际化先进人才等核心人才的依赖度远高于其他行业。”郑培敏表示，不管是从实施股权激励的广度，还是激励对象的覆盖率等角度来看，半导体行业均高于其他行业。