在证券行业迈向高质量发展阶段及政策鼓励并购重组的背景下，行业竞争日趋激烈，市场集中度不断提升，在中小券商生存空间受挤压情况下，其股东进行股权转让的现象日渐增多。近日，多起券商股权转让交易迎来新进展，包括瑞银证券33%股权被挂牌转让、星展证券两笔股权成功交易、中山证券67.78%股权被预挂牌转让等，受到业内高度关注。同时，今年以来，证券业内的股权流转现象频繁发生，已完成交易和正在等待“买方”的股权转让项目均不在少数。

对此，排排网财富研究员卜益力在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前，伴随着证券行业的高质量发展，行业竞争日渐加剧，集中度持续提升，中小券商生存空间受到一定挤压，导致其股东出售股权的意愿增强；同时，监管部门支持证券行业通过并购重组实现做优做强，也在一定程度上推动了股权转让的频繁进行。”

瑞银证券 第二大股东拟“清仓”

北京产权交易所官网显示，11月26日，瑞银证券33%股权被挂牌转让，转让底价为15.37亿元，信息披露日期为11月26日至12月23日。

瑞银证券于2006年注册成立，注册资本为14.9亿元人民币。从股权结构来看，瑞银证券的第一大股东为瑞士银行有限公司（以下简称“瑞士银行”），持股67%；第二大股东为北京市国有资产经营有限责任公司（以下简称“北京国资公司”），持股33%。本次股权挂牌转让，正是北京国资公司拟“清仓”式转让其所持的33%瑞银证券股权。

从盈利能力来看，2023年，瑞银证券实现营业收入9.55亿元，实现净利润1891.08万元；2024年前三季度，瑞银证券实现营业收入7.7亿元，实现净利润9139.27万元；截至2024年三季度末，瑞银证券资产总计为179.01亿元，负债合计为154.71亿元。

瑞银证券第一大股东瑞士银行受到市场的高度关注。从瑞士银行的动向来看，2018年，瑞士银行增持瑞银证券股权，持股比例从24.99%增长至51%；2022年，瑞士银行再次增持瑞银证券股权至67%。同时，瑞士银行高管曾多次在公开场合表明对中国市场的重视，在11月19日举行的国际金融领袖投资峰会上，瑞银集团董事长Colm Kelleher表示：“亚太区是瑞银的关键增长地区。”瑞银财富管理全球联席总裁及亚太区总裁Iqbal Khan近日也表示：“瑞银始终致力于中国市场，而且会继续下去。”

值得关注的是，虽然北京国资公司拟“清仓”所持瑞银证券股权，但此前其“大手笔”购入了另一家券商——瑞信证券的股权。今年6月份，瑞士银行和方正证券与北京国资公司就出售瑞信证券85.01%股权达成三方协议，北京国资公司拟以超过15亿元的价格收购瑞信证券合计85.01%股权。目前瑞信证券变更主要股东和实际控制人的申请正在等待中国证监会的批准，已收到9条反馈意见。

行业集中度或将提升

今年以来，证券行业股权流转现象持续加速，券商股权转让交易频频进行。近日，两笔星展证券的股权转让交易也成功成交。上海联合产权交易所公开信息显示，11月21日，有两笔星展证券的股权交易分别成交，一笔是星展证券20.17%股权，交易价格为4.15亿元；另一笔是星展证券19.83%股权，交易价格为4.08亿元。

此外，11月25日晚间，锦龙股份发布公告称，公司拟转让所持有的中山证券67.78%股权，本次交易已在上海联合产权交易所预挂牌。预挂牌仅为信息预披露，目的在于征寻标的股权意向受让方。目前，公司已聘请了证券服务机构就本次重大资产重组事项开展尽职调查、审计和评估等工作，受聘证券服务机构已展开相关工作。此前，今年8月份，锦龙股份还将所持的20%东莞证券股权转让给了东莞金控和东莞控股组成的联合体。

除上述交易外，还有多笔券商股权处于挂牌转让状态，正等待“买家”出现，在标的之中，中小券商的股权尤为常见。例如，当前，中天证券的4.75亿股股份正在上海联合交易所挂牌转让，占总股本的21.35%，转让底价为12.64亿元；大通证券的5.09亿股股份正在北京产权交易所挂牌转让，占总股本的15.42%；世纪证券有限责任公司0.1522%股权即将在公开拍卖平台进行二次拍卖，起拍价为625万元。

除股权转让外，并购重组也是行业股权转让的重要组成部分。例如，11月7日晚间，西部证券发布公告称，拟支付38.25亿元现金从8家公司手中收购国融证券合计64.5961%股份；9月份，国信证券披露，拟向深圳资本、鲲鹏投资等7名交易对方发行股份购买交易对方持有的万和证券合计96.08%股份等。

对此，卜益力预计：“未来证券行业集中度或将进一步上升，在行业并购重组步伐加快的背景下，越来越多的中小券商及其股东或将通过股权转让寻求合作伙伴，从而加快行业整合速度。”

展望未来行业发展趋势，止于至善投资基金经理何理对《证券日报》记者表示：“未来证券行业将进一步形成多层次的竞争格局，整体的集中度有望持续上升，优胜劣汰将会更加明显。大型券商会凭借其规模、平台、品牌等优势，显示出愈发强烈的头部效应；面对竞争压力，中小型券商则将主要在细分业务或区域市场寻求差异化发展。整体而言，发展精品投行和创新业务、研究服务特色化、财富管理、‘出海’等或将成为未来券商发展的关键词。”