“像我这样的上班族基本上平时根本没有时间去健身房，只有下了班之后会跟着一些健身软件练习一下。”在互联网公司上班的小林告诉记者，最近在Keep上跟着做一些燃脂训练。

小林口中的Keep凭借居家健身的风潮，估值已达20亿美元，并在近期再度传出上市的消息。可在线健身市场这块“大蛋糕”，真的好切吗？

Keep年内三度被传上市

近日，Keep再度传出即将赴港上市的消息，这也是今年第三次传出类似新闻。虽然Keep的回复仍然是“非官方消息，不予置评”，但资本市场显然对Keep上市充满期待。

企查查显示，截至目前Keep已完成8轮融资，最新的是发生在今年一月份的F轮融资，规模为3.6亿美元，估值达到20亿美元。去年年中Keep完成8000万美元E轮融资时，估值才刚刚超过10亿美元，在不到一年时间里，估值翻了一倍。

“随着健康生活理念的普及附加疫情的影响，居家健身逐渐成为受到大众追捧的锻炼方式，在线健身市场的未来还是比较值得期待的。”艾媒咨询CEO张毅告诉天目新闻记者。

根据前瞻产业研究院统计的数据，截至去年年底，我国经常参与体育锻炼的人口已达到4.35亿，继续刷新历史纪录。另外，在美国运动医学学会和上海体育学院发布的《2021年全球健身趋势调查报告》中，在线训练排名第一，而最传统的户外活动则被挤在三甲之外。这也带动了Keep用户量的不断上升，2021年3月Keep官方表示，平台累计用户3亿人，日活跃用户600万人，月活跃用户4000万人。

“从目前来看，在线健身的风口将会一直存在，这也是Keep等企业能够得到长期发展的关键所在。”盘古智库高级研究员江瀚告诉天目新闻记者。

在线健身市场的“蛋糕”好切吗

此前，国务院曾印发《全民健身计划（2021―2025年）》，其中指出到2025年，经常参加体育锻炼人数比例要达到38.5%，并带动全国体育产业总规模达到5万亿元。

“长远看来，在线健身的风潮将进一步拉大该市场的蛋糕规模。”张毅在采访时认为，目前在线健身市场的竞争愈加激烈，Keep上市后所面临的压力或许不会太小。

在健身垂直领域，悦动圈、小米运动、开心走路以及咕咚的月活跃用户量都已接近千万。除了同类竞品，智能硬件产品也在争夺用户的时间，最为突出的代表就是智能健身镜的兴起。比如以FITURE魔镜为代表的智能健身镜，成为不少人长草埋单的新宠儿。本次双11期间智能健身类产品的销量实现了超100%的普涨，FITURE更是超过Keep跻身整个运动用品大类的第四名。

江瀚认为，就目前来看，Keep仅以工具性的定位很难获得较高的盈利水平，多元化会使其发展的必然方向。而Keep也确实是这么做的，其一直试图在“吃穿用练”方面覆盖健身用户的需求，在商城中上架了健身餐饮、运动服装、健身器械等，并在北京、上海等地推出健身体验店。

据今年Keep NDR路演资料显示，Keep收入来源为三大类：广告及其他、会员及付费内容、健身产品。2021年第一季度，Keep 营收为3.03亿元。其中，健身产品收入为1.81亿元，占总营收比例高达59.7%；会员及付费内容收入9200万元，占总营收比例为30.3%；广告收入3000万元，占总营收比例为10%。

但值得注意的是，Keep尚未公布过其盈利情况，而作为毛利率最高的会员及付费内容占比却不是很高，这或许会进一步拖累Keep的盈利前景。

“从长期来看，Keep仍有两个方面需要改进。”张毅认为，一是如何突破不断入局的互联网巨头与竞争对手的围剿，二是如何改善自己的盈利模式以及毛利率，这些都是扩大在线健身市场份额时不得不考虑的地方。