本文由方德港美股整理。北京环球影城5月正式开园，随着经济的复苏，旅游消费需求旺盛，该主题乐园又将带动旅游行业的发展更上一层楼。

中国主题公园背景

中国主题公园起步晚发展快，已成为全球游客量最大的主题公园市场。1955年，迪士尼乐园美国洛杉矶建仓，第一个完整意义上的主题公园诞生。在1970-1990年，主题公园从美国扎根，逐渐在世界范围内兴起，美国的迪士尼魔法王国、环球影城、迪士尼动物王国和日本的东京迪士尼纷纷建成，迎来主题公园的第一个全球发展高潮。1983年，广东中山第一家机械游乐园——红楼、西游影视大观园建成，象征着中国主题公园发展开始起步。2017年以来，国内主题公园行业投资加速，众多新项目落地，进入快速发展期。中国已经成为全球游客量最大的主题公园市场，拥有近3000家主题公园，其中规模性的主题公园约400家。

中国主题公园背景

北京环球结合中国特色，打造全球最大主题公园

环球影城主题公园是国际知名主题公园，2019年游客量破5000万人次。北京环球影城是世界第5个、亚洲第3个环球影城，是全球目前最大的环球影城主题公园，位于北京通州区南部区域，一期预计于今年5月正式开园。北京环球以多层次进行环球基因与中国特色的结合，充分发挥环球影城强IP及中国优势。与上海相比，北京市的旅游资源更丰富、类型也多，对游客的吸引力也更强，预计全部开园后游客量有望突破1500万。(方德港美股)

北京旅游需求旺盛为环球影城打下基础

2019年，北京实现地区生产总值3.54万亿元，人均地区生产总值16.4万人民币，居民人均收入超过6.7万元，消费结构持续升级。2018年北京旅游景区接待人数/营业收入/旅游景区个数分别达到25300万人/54.2亿元/254个，高于上海旅游景区的10000万人/37.8亿元/113个，旅游市场需求旺盛。

北京旅游需求旺盛

旅游业与酒店复盘

复盘2016年初上海迪士尼开业后 16-18年上海国内旅游者来沪人数增速7~8%，较 2013-15 年 3%~4%有所提升;以及第三产业 GDP累计同比在2017年由此前的负增长重回约3%的正增长。我们认为环球影城作为京津翼地区最大的旅游项目，在北京多历史人文景区的优势基础上，有效弥补京津翼地区主题公园的供给不足问题，有望进一步扩大家庭及年轻游客群体的吸引力，带动北京及周边地区旅游业，延长外地游客在京停留时间。

复盘 2016 年迪士尼开业后，上海星级酒店入住率连续6季度保持70%以上。我们认为同时环球影城带来的客流效应同样有望带动周边住宿 需求提升，并辐射京津翼地区。其中，旗下26.3%的酒店位于京津翼鲁地区的首旅酒店，在背靠首旅集团大股东背景下有望深度布局环球影城周边，或率先受益。(方德港美股)

餐饮与酒店板块的机会

方德港美股分析人士表示，餐饮方面，疫情后餐饮行业复苏势头好，同时消费者偏向选择餐饮大品牌，海底捞和呷哺呷哺在下半年均展现出较强的修复能力。此外疫情造成大量小微餐饮企业出清，大型连锁餐饮品牌将能以更低成本获得优质物业逆势加速扩展店。

酒店方面，一方面疫苗持续普及，国内多个城市已经开展对普通市 民的疫苗接种工作;另一方面2021 年宏观预计平稳向好2020 年国 内生产总值增长 2.3%，好于预期，同时介绍了 2021 年预期目标国内生产总值增长 6%以上。大大驱动了国内旅游餐饮板块的复苏，继续看好同店复苏及龙头加速展店。

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(风险揭示：以上内容仅供参考。投资者应具有较高的风险识别能力，合理配置资产。)