近日，美邦服饰发布了2022年半年度业绩预告，归母净利润和扣非净利润预计双双下降，其中归母净利润预计同比下降至少1492.73%。

事实上，美邦服饰业绩下降已非一朝一夕。2019-2021年三年间，美邦服饰营业收入下降近50%，归母净利润和扣非净利润也是连年亏损。同时，数据显示，美邦服饰过去三年一直在进行关店调整，截至2021年底累计关店1871家。

为解困局，美邦服饰先后出售所持上海模共实业有限公司和华瑞银行股权，但截至7月20日，公司出售华瑞银行计划尚未获银保监会许可。

近三年净亏损约25亿元

公告显示，美邦服饰预计2022年上半年归母净利润亏损6.2亿元-6.8亿元，较上年3893万元的亏损额进一步扩大1492.73%-1646.86%；预计扣非净利润亏损6亿元-6.6亿元，较上年3.36亿元的亏损额进一步增长78.46%-96.30%。

对于上半年的业绩亏损，美邦服饰归结为受上海疫情影响、计提信用减值损失以及关店成本支出较高三大原因。

美邦服饰表示，受上海新冠疫情封控管制的影响，公司位于上海浦东的物流总部约有2个月时间无法向全国线下门店及线上网购正常发货，致使公司营业收入及经营利润出现下滑；同时，疫情期间部分加盟商绩效不佳，还款出现逾期及应收账款账龄变长，公司计提信用减值损失，对上半年净利润产生较大影响。

此前三年，美邦服饰业绩也并不好。2019-2021年，美邦服饰营业收入快速缩水，分别为54.63亿元、38.19亿元和26.39亿元。相比2019年，公司2021年的营业收入减少近50%。

净利润方面，2019-2021年，美邦服饰扣非净利润分别为-8.23亿元、-8.66亿元和-7.81亿元，三年合计亏损24.7亿元。

如此经营业绩也引来了监管部门的问询。今年5月，深交所下发2021年年报问询函，对美邦服饰的持续经营能力是否存在重大不确定性等情况进行问询。

对此，美邦服饰回复问询函表示，公司2021年营业收入继续大幅下降，主要由于公司收入业绩基本来自于传统街面商圈店铺，但随着商业环境与年轻人消费习惯的变化，公司过去3年持续进行关店调整，为不合理渠道店铺负担成本，因此公司收入规模从2019年开始持续下降。

美邦服饰坦言，公司历史高峰时对街面商圈店铺布局较为深入，因此带来了渠道发展陷阱，在商业环境与年轻人消费习惯的变化过程中，公司应对举措存在滞后，面对市场环境、商圈与消费习惯变化，公司的应对策略不够及时。

美邦服饰问询函回复中提到，公司2019-2021年门店分别减少785家、683家和403家，分别较上一年末下降22.62%、25.43%和20.12%，公司三年累计关店1871家，直营与加盟渠道中不合理店铺的基本关停。

2021年2月，美邦服饰关闭了杭州最大的旗舰店。据界面新闻报道，该5层门店有近20年的历史。2022年3月，美邦服饰位于上海南京东路的美特斯邦威圣德娜店也正式停业，这座5层楼、建筑面积近万平方米的超大型旗舰店在南京东路商圈伫立了近15年。

持续关店的同时，美邦服饰还要承受关店带来的成本支出。美邦服饰上述问询函回复显示，公司近3年累计为一次性关店计入7600余万元的费用，2021年为3659万元。

两次变卖资产“回血”

为了止亏，美邦服饰除了持续关店，还通过变卖资产自救。

2021年3月，美邦服饰公告披露，公司以4.48亿元将持有的“模共实业”100%股权售卖给“巴克斯酒业”。通过此次变卖资产，美邦服饰2021年第一季度业绩扭亏为盈。

紧接着2021年4月，美邦服饰发布重大资产出售预案，拟以4.24亿元向“凯泉泵业”出售所持“华瑞银行”10.10%股份，交易完成后，美邦服饰持有华瑞银行的股份降至4.9%，并且剩余的4.9%的股份仍有意继续出售。根据华瑞银行2021年年报，美邦服饰为该行第二大股东。

对于连续出售两项资产的原因及影响，美邦服饰都提到了“有利于盘活现有资产，符合公司战略规划。”同时还表示，因出售资产所得款项将用于补充公司的流动资金，对公司的财务状况和经营成果将产生积极影响。

值得注意的是，美邦服饰出售华瑞银行股份计划至今仍未获批。2022年7月20日，美邦服饰发布公告称，因出售所持华瑞银行10.10%股份事宜尚未获银保监会许可，已提请公司股东大会将本次重组相关决议的有效期和授权董事会办理本次重组相关事宜的有效期延长至2023年8月5日。

一方面，美邦服饰希望通过关店和变卖资产回血；另一方面，美邦服饰的资产负债率正逐年提升，2019-2021年这个数据分别为68.02%、77.72%和86.05%。2022年，公司的资产负债率仍在提升，截至今年一季度，美邦服饰仍有38.93亿元的负债，资产负债率达到87.52%。

从行业整体来看，眼下的“冬天”仍未过去。近日，包括森马服饰、太平鸟等休闲服装企业相继披露半年度业绩预告，净利润同比下滑均超60%，业绩预减的原因不约而同指向疫情影响、销售下滑等情况。

国泰证券在研报中指出，2022年第二季度服装消费因疫情受到明显冲击，核心原因是出行减少带来的短期服装消费需求降低+渠道销售受阻，从服装消费占比来看，衣着消费所占消费整体支出的占比较此前稳定有降(2021年6%左右)，这是国内消费环境逐渐丰富和发展成熟下的正常表现。“后续若疫情趋稳，伴随着客流及物流的恢复，我们认为2022H2服装消费终端的反弹是具备较强确定性的。”