影视娱乐明星公司欢瑞世纪乐极生悲。

9月5日，二级市场上，欢瑞世纪开盘5分钟闪崩跌停，收报5.30元/股。此前的8月29日至9月2日的五个交易日，欢瑞世纪连收五个涨停板，股价从3.65元/股涨至5.89元/股，累计涨幅为61.37%。

股价大涨，源于一则公告。公告称，公司实际控制人、董事长赵枳程及其关联方拟耗资不低于亿元通过二级市场增持公司股票。股价跌停源于监管关注函，监管追问亿元增持的真实性。

欢瑞世纪的前身星美联合曾是资本市场上闻名的仅有4名员工的袖珍公司。2016年，欢瑞世纪作价30亿元借壳完成上市。

2018年开始，受影视寒冬影响，欢瑞世纪经营持续亏损。今年上半年，公司实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）同比均大幅增长，成功扭亏为盈。但这样的好兆头能否延续，尚是一个未知数。

备受关注的是，欢瑞世纪的股权质押危局依旧未解。截至今年6月底，公司前十大股东中，九家持股基本上全部处于质押或冻结状态。股权结构缺乏稳定性，势必影响公司持续稳定发展。

借壳上市以来累亏7.61亿

欢瑞世纪似乎是A股市场上的“老大难”，基本面一直没有得到实质性有效改善。

根据半年报，今年上半年，欢瑞世纪实现营业收入3.59亿元，较去年同期的0.62亿元大增481.69%；净利润0.30亿元，较去年同期的0.11亿元增长161.31%；扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为0.76亿元，较去年同期的0.10亿元增加0.66亿元，同比增幅为672.47%。

分季度看，今年一、二季度，公司实现的营业收入分别为1.82亿元、1.77亿元，同比增长548.74%、425.72%。对应的净利润为0.12亿元、0.17亿元，同比变动-33.46%、340.48%；扣非净利润为0.57亿元、0.19亿元，同比增长211.41%、319.48%。

看上去，这样的业绩增速较为亮丽，不过，业绩高增长与低基数有关。

针对今年上半年的经营业绩高增长，欢瑞世纪解释称，项目预售的模式提升了业绩的稳定性，有利于改善现金流。同时，公司积极推进影视剧项目的播出和回款工作，持续推进库存项目的销售，提升运营效率。公司在现实题材、软科幻题材、青春谍战、仙侠、探险等题材上积极探索内容的系列化，强化了与各大平台的合作关系。报告期内，公司影视剧项目《山河月明》实现首播，参与联合投资的电影《长津湖之水门桥》《熊出没·重返地球》《十年一品温如言》相继上映。

具体而言，重大历史题材影视剧《山河月明》于今年4月6日起在北京卫视首播，并在优酷视频同步播出，影视剧《沉香如屑》于2022年7月20日起在优酷视频开播，迅速成为兼具播放量与讨论热度的现象级仙侠剧。

就是靠这两部影视剧，欢瑞世纪在今年上半年打了一场翻身仗。但是，与之对应的是，应收账款猛增至4.43亿元，较年初增加2.01亿元，增幅为83.06%。

再来看基数。2016年，欢瑞世纪借壳星美联合上市，交易作价30亿元，溢价率278.90%，同时，非公开发行股票募集配套资金15.3亿元。

当时，欢瑞世纪的股东承诺，2015年至2018年，公司的净利润分别不低于1.7亿元、2.41亿元、2.90亿元、3.68亿元，扣非净利润分别不低于1.52亿元、2.23亿元、2.70亿元、3.43亿元。

借壳上市之后，欢瑞世纪如期完成业绩承诺。2016年至2018年，公司实现的净利润分别为2.46亿元、4.08亿元、3.25亿元，累计数超过承诺数。

不过，公司的业绩并不真实。2016年至2018年，公司应收账款分别为7.58亿元、17.20亿元、23.22亿元，大幅飙升。坏账损失同样增长迅猛，同期分别为1278.70万元、4120.65万元、1.36亿元，两年增长9.46倍。

2019年至2021年，影视业寒冬之下，欢瑞世纪分别亏损5.51亿元、7.85亿元、3.34亿元，三年合计亏损16.70亿元。

即便算上今年上半年的业绩，2016年借壳上市以来，欢瑞世纪累计亏损金额也达7.61亿元。

实控人亿元增持遭质疑

欢瑞世纪近期备受关注源于实际控制人喊话亿元增持，而这受到广泛质疑。

8月27日，欢瑞世纪发布公告称，公司董事长赵枳程及其所控制的睿嘉（东阳）企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“睿嘉东阳”）计划增持本公司股票，拟增持金额不低于1亿元。增持资金来源于自有资金或自筹资金。

赵枳程也是公司实际控制人，目前，其直接间接合计持有公司17.26%股权。

受赵枳程喊话超亿元增持影响，二级市场上，欢瑞世纪的股价开启飙涨模式。8月29日至9月2日的5个交易日，欢瑞世纪一口气收出5个涨停板，累计涨幅超过60%。

9月2日，深圳证券交易所上市公司管理二部向欢瑞世纪下发关注，要求公司详细分析论证此次增持的具体原因，增持主体是否具备增持的实力，该增持计划是否具备可实现性。同时，问询公司自查董事、监事、高级管理人员及其直系亲属是否存在买卖公司股票的行为，是否存在涉嫌内幕交易的情形。

喊话不低于亿元增持，赵枳程这一承诺的可实现性确实值得怀疑。

根据半年报，截至今年6月底，欢瑞世纪前十大股东中，九家所持有的公司股份不是全部被质押就是全部被冻结，未被质押、冻结的股份较少。

其中，控股股东欢瑞联合持有公司约1.06亿股股份，质押1.05亿股股份，质押率为98.92%。二股东钟君艳所持的6056.93万股全部被司法冻结。

值得一提的是，去年10月欢瑞世纪的实际控制人还发生过一次变更。公司原实际控制人钟君艳、陈援通过协议转让部分股权，将实际控制人之位让给赵枳程。

转让之前，钟君艳、陈援及其一致行动人天津欢瑞、浙江欢瑞、钟金章等合计持有欢瑞世纪18.67%股权，转让完成后降至12.77%。赵枳程直接间接持股比则由11.36%上升为17.26%。

备受关注的是，本次控制权转让是不得已而为之，是否真实也较为可疑。当时，公司公告称，公司原实际控制人持续面临其所持公司股份因质押违约存在被强制平仓风险所导致的债务危机与控股权脆弱，变更控制权有利于推动上市公司法人治理水平的提升、经营管理持续稳定和业务向好发展。

去年10月，欢瑞世纪的股价在3元下方徘徊，当月底开始攀升，到去年12月底已接近5元。

质疑在于，钟君艳、陈援夫妇转让控制权是否还有私下约定？如今，赵枳程大量股权被质押，究竟有没有能力实施上亿元增持计划，是否在故意炒作股价？