在2024年即将到来之际，蔚来提前收到了一份“新年大礼”。来自阿布扎比主权基金CYVN Holdings（以下简称：CYVN）近日投入22亿美元对蔚来进行战略投资。据悉，这已经是CYVN半年来的第二笔投资，充分证明了蔚来在全球智能电动汽车市场中的长期战略投资价值和战略领先地位广受认可。

中东资本两轮加注蔚来 李斌仍为实控人

12月18日，蔚来（9866.HK）发布公告称，蔚来与阿布扎比投资机构CYVN签订新一轮股份认购协议。根据股份认购协议，CYVN将通过其附属公司CYVN Investments以现金形式向蔚来进行总计约22亿美元的战略投资，以每股股份7.50美元的购买价认购2.94亿股公司新发行A类普通股。此次投资完成后，蔚来和CYVN将继续在国际市场上开展战略和技术合作。消息发布后，二级市场给予正向反馈，美港股均实现二日连涨，美股累涨10.52%，港股累涨11.31%。

今年7月，CYVN曾通过定向增发新股和老股转让的方式完成总计约11亿美元的战略投资。在本次CYVN的22亿美元投资完成后，虽然股权方面20.1%的持股比例将使CYVN成为蔚来第一大股东，但CYVN并不谋求超级投票权，蔚来创始人李斌通过“超级投票权”的多重股权架构依然是拥有单一最大投票权的股东，从而保持了对公司的控制权。侧面也反映了CYVN对蔚来及李斌等创始团队管理能力和认可和信任。

蔚来此前在2022年年报中披露，截至2023年2月28日，李斌持有A类普通股30,467,776股、C类普通股148,500,000股，持股合计178,967,776股。其中A类普通股拥有1：1的投票权，C类普通股拥有1：8的投票权。可以看到李斌当时的持股比例仅为10.5%，投票权占比却达到了44.2%。即使在CYVN本轮投资完成后，李斌实际的投票权也有39%左右，依然是拥有单一最大投票权的股东，而CYVN拥有的投票权则在13%左右。

这也正是诸多互联网公司和高科技公司的“日常”，创始人团队通过多重股权架构或特殊安排，即使持股比例不高，但借助“超级投票权”——每1股拥有更高的投票权，创始人团队依然保持了对公司的控制权，腾讯、京东、阿里都是如此。

对于不断扩张的互联网公司和高科技公司来说，在保持创始人团队控制权的前提下，引入战略投资者助力自己在某一阶段的发展目标已经是司空见惯。这种制度保证了创始人团队对公司战略发展方向与运营方面的专业控制，避免出现“外行指导内行”这种干扰公司运营与发展的情况；这也反过来让公司能够放心引入战略投资者，无须担心控制权易主的反噬，有利于公司的扩张。

而对于渴望进一步打开国际市场大门、谋求拓展业务的蔚来来说，CYVN是一个难得的合作伙伴。CYVN是由阿布扎比政府持有多数股权的专业投资机构，总部位于阿布扎比，拥有雄厚的投资实力，聚焦在先进、智能、可持续的移动出行领域进行战略投资和布局，并致力于与全球该领域的行业领导者合作。

CYVN董事长兼董事总经理Jassem Al Zaabi这样介绍他们的投资：“增加对蔚来的战略投资，符合我们在出行领域建立全球领先的投资组合的战略。这笔投资表明我们对蔚来在全球智能电动汽车行业的独特定位和竞争力充满信心。我们很高兴可以成为蔚来的长期战略合作伙伴，并支持其在产品创新、技术突破和国际市场拓展方面的不懈努力。”

整体发展势能向上 充足现金储备备战“决赛圈”

这次CYVN的投资是蔚来接下来踏入2025年全球智能电动汽车行业“决赛圈”竞争的重要砝码。正如李斌说的那样：“我们深受CYVN加快全球向更可持续的未来转型愿景的鼓舞，感谢CYVN对蔚来独特价值的认可。随着资产负债表的加强，蔚来已经做好充分准备以应对日益激烈的竞争格局，在强化品牌定位、提升销售和服务能力并对核心技术进行长期投入的同时，持续提高执行效率和体系化能力。我们坚信，蔚来将进一步巩固自己在全球汽车行业转型中的领先地位。”

近期蔚来的业绩相当可观，第三季度营收和交付量均创历史新高，包括毛利率等在内的多项反映企业经营状况的核心指标获得全面改善。蔚来Q3财报披露，其三季度营收190.7亿元，环比增长117.4%，同比增长46.6%，交付量为55,432台，环比增长135.7%，同比增长75.4%。

与此同时，新能源汽车市场整体也在快速发展，想要抢占更多的份额，蔚来就必须有充足的现金准备。截至9月30日，蔚来拥有现金储备为452亿元，较上季度大幅提升137亿元。今年9月和10月，蔚来成功发行了总计11.5亿美元的可转换优先债券。而在此次CYVN的投资交易后，蔚来的现金储备将进一步增加。

在具备充裕的现金准备之后，高额的研发投入也同样必不可少。蔚来坚持长期主义，重视技术积累，研发投入和专利技术数量，均为新势力之最。蔚来第三季度研发投入为30.4亿元，连续四个季度突破30亿元，继续保持行业领先水平。截至2023年11月底，蔚来全球申请中及已授权专利总数约7700件，远超其他新势力品牌。

高额研发投入支撑了蔚来在高端纯电市场的引领地位。2023年1-11月，蔚来共交付新车142,026台，同比增长33.1%。蔚来新车已累计交付431,582台；第三季度，蔚来在中国成交均价30万以上的纯电汽车市场排名第一，市场份额超过45%。2023年7月-11月，在上海成交均价30万元以上的市场中，蔚来销量连续5个月超越宝马、奔驰、奥迪，不分能源形式。

这种在高端的引领地位正是蔚来有计划打造的核心竞争力，正如李斌所言：“我们定位一直是非常清晰的，不打价格战，这也是我们非常清楚的，保证产品领先，技术领先，服务符合用户的期待。”

而在相关的加电基础设施建设与换电合作方面，蔚来同样业绩突出，7月20日，蔚来正式发布20kWV2G充电桩，并正式推出电池灵活升级日租服务。蔚来500kW超快充桩与第三代换电站也已投入运营。基础设施建设的完善让蔚来关于换电业务的设想逐步变为了现实。李斌在近期的采访中表示，“换电是蔚来的护城河，而且这个护城河随着网络的扩大，随着加入换电网络的同行的增加，随着他们的车逐步上市，随着他们的车越卖越多，这个护城河只会越来越深。”

蔚来对外开放的积极态度获得了业内的支持，许多车企参与了蔚来的换电联盟计划。11月21日、29日，蔚来陆续与长安汽车、吉利控股达成换电业务合作。央企国家队、民企巨头选择加入换电阵营，意味着蔚来换电网络逐步走向换电共享网络。蔚来换电走的是“基建先行-内部闭环-全场景验证-对外开放”的路径，是中国智能电动汽车行业的“高铁路线”，多家车企共建将推动换电标准统一，让换电网络成为智能电动汽车行业的“新基建”。

多年来对长期主义的坚持造就了蔚来在战略、技术、产品和品牌等多方面发展的势头向上，蔚来总裁秦力洪这样总结了蔚来的2023年：“今年NIO Day的主题是‘向上’，我觉得很适合代表2023年。第一个，电动车的渗透率在向上，我们在一个渗透率快速上升的产业里面，作为一个排头兵，风阻系数是大了一点，解决问题吧。第二个，用向上委婉的表达一下，蔚来接下来全是上坡路。第三个，提前一周说一下今年NIO Day主题就是‘向上’，谷底已经过去了，只要迈腿都是上坡路。”

可以看到，CYVN两轮多达33亿美元的投资正逢其时，蔚来的现金储备有望达到600亿元，既为蔚来未来重大业务战略顺利推进实现开出了一剂资金“定心丸”，也为这个品牌在产品创新、技术突破和国际市场拓展方面提供更多助力。