据上交所7月8日公告，旷视科技有限公司(以下简称“旷视科技”)已更新提交相关财务资料。

公开信息显示，旷视科技是一家在开曼群岛注册，聚焦物联网场景下人工智能的红筹企业，采用在科创板公开发行中国存托凭证(CDR)的方式登陆A股资本市场。公司上市之路的前半段可谓一帆风顺，从获受理到过会仅用了不到半年时间，而后在提交注册阶段却3次被按“暂停”，提交注册迄今近三年依然无果。

细看其招股书，不难发现旷视科技的经营业绩、关联交易、数据合规等多方面暗藏“绊脚石”。

2018-2020年及2021年上半年(以下简称“报告期”)，旷视科技持续亏损，经营现金流也持续净流出。此外，伴随着招股书更新及对证监会的问询回复，旷视科技和阿里系的关联交易，数据合规等也成为外界关注的焦点。

净利润持续亏损

作为曾经备受资本青睐的“AI四小龙”之一，旷视科技凭借AI人脸识别技术名声大噪，2019年8月就向港交所递交上市申请，成为最早向资本市场发起冲击的AI企业，但以失败而终。

两年后，旷视科技转战A股科创板，其IPO申请于2021年3月获受理，同年9月初通过上市委会议，9月30日便提交注册。然而，在离资本市场仅差“临门一脚”时，旷视科技上市之路却卡在了注册环节，始终未能获得批文。旷视科技发行注册程序启动至今近三年，期间三次因财务资料失效而中止注册程序，其公开披露的财务数据仍停留在2021年。

据招股书披露，旷视科技主营业务产品包括消费物联网解决方案、城市物联网解决方案以及供应链物联网解决方案。身处朝阳行业，旷视科技业绩却连年亏损，2018-2020年及2021年上半年的报告期内，公司实现的营业收入分别为8.54亿元、12.6亿元、13.91亿元和6.7亿元，实现的归母净利润分别为-28亿元、-66.39亿元、-33.27亿元和-18.65亿元，三年半合计亏损超146亿元。

对于公司尚未盈利及存在未弥补亏损，旷视科技在招股书中解释称，主要原因是优先股以公允价值计量导致的账面亏损，以及公司正处于发展期，投入大量资源用于研究创新及市场开拓。

报告期内，扣除优先股公允价值变动(不含优先股相关的衍生金融工具)损失后的归属于母公司所有者的净亏损分别为5.32亿元、12.62亿元、14.04亿元和9.39亿元，即扣除优先股公允价值变动后，旷视科技累计仍亏损41.37亿元。

净利润持续亏损的情况下，旷视科技变现能力羸弱。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额连续告负，分别为-7.47亿元、-15.91亿元、-10.33亿元和-6.9亿元，经营性现金流累计净流出40.61亿元。

此外，盈利能力也成为笼罩在旷视科技头上挥之不去的乌云。报告期各期，公司毛利率持续大幅下降，分别为62.23%、42.55%、33.11%和34.45%。

随着旷视科技营收规模的增长，公司应收账款和存货规模也大幅增长。报告期各期，公司应收账款余额分别为6.38亿元、9.86亿元、11.58亿元和12.21亿元，占营业收入的比例分别为74.74%、78.24%、83.24%和182.24%；存货余额分别为2.08亿元、5.6亿元、6.81亿元和6.33亿元，分别计提存货跌价准备173.03万元、1463.21万元、5231.21万元和5103.09万元，并产生资产减值损失合计1.21亿元。

与阿里系关联交易不断

尽管公司业绩不尽如人意，但旷视科技的“出身”颇具精英气息，还获得阿里系公司重押。

公开资料显示，旷视科技实控人印奇、唐文斌和杨沐本科均毕业于清华大学“姚班”，公司高管团队、核心技术人员也多毕业于清华、北大等国内顶尖高校。

此外，股东结构上，蚂蚁集团、阿里巴巴、国新控股旗下公司、鸿海精密、阳光保险、SK、中银集团、科威特投资局等公司入股旷视科技。其中，蚂蚁集团通过全资子公司API(Hong Kong)Investment Limited(以下简称“API”)持有旷视科技15.08%的股权，为旷视科技第一大股东；阿里集团通过淘宝中国间接持股14.33%，为第二大股东。阿里系合计持有旷视科技29.41%的股权。

值得注意的是，2017年5月，旷视科技创始人持股平台将其合计持有的150.09万股股份以1.33美元/股的价格转让给API。同年7月，C1轮融资中，旷视科技股权的融资价格则为10.4美元/股。

此后，2019年4月，旷视科技创始人持股平台再次向API转让合计149.34万股，转让价格为1.33美元/股。而同年1-4月的D1轮融资中，旷视科技的股权融资价格为28.48美元/股。两轮股权转让价格均低于融资时的股权价格，由此也引发了对双方利益输送的质疑。

对此，上交所在首轮问询中要求旷视科技说明“低价转让的背景原因及其合理性等”。

回复函显示，API实际上早在2015年3月就曾以2.73美元/股的价格认购公司803.21万股股份，投资额2192.76万美元，该价格较前次B-1轮融资价格1.66美元存在高达64.46%的溢价。旷视科技表示，较高溢价主要是由于考虑到公司与API关联方蚂蚁集团将设立合资公司并进行业务与技术合作事宜存在潜在价值。

但后续的业务合作实际推动过程中，旷视科技主动终止合作，给予API相应的补偿安排，才低价向API转让了股权。

不过，除了投资主体，旷视科技还与阿里系公司存在业务往来。报告期各期，旷视科技与阿里巴巴集团及其控制的公司的交易金额为48.49万元、12.03万元、18.57万元和60.89万元；与蚂蚁集团及其控制的公司发生的交易金额分别为2566.62万元、941.15万元、2.22万元和0元。值得一提的是，2018年，蚂蚁集团为旷视科技的第二大客户。

而相关业务往来引发了监管对旷视科技数据合规及科技伦理方面的关注。在2021年12月29日对旷视科技下发的注册阶段的第二轮问询中，证监会对旷视科技使用蚂蚁集团、客户D数据的合规性提出疑问，且截至今日发稿，证监会仍未公布旷视科技的回复。

至今，大量投资者对旷视科技的资本化之路仍充满期待，但目前找到可持续的盈利模式、理清和阿里系的关联交易仍是旷视科技亟待解决的问题。对于旷视科技IPO的进展，记者将持续关注。