当下，全球内衣行业正在经历一场深刻的价值重估。舒适、包容、功能、自我表达，取代单一的性感叙事，成为女性内衣消费的新关键词。曾经代表“性感神话”的维多利亚的秘密(Victoria’s Secret)(下同“维密”)，也主动站到了这场变革的前沿。

2026财年第一季度，维密交出了一份超出市场预期的财报：截至2026年5月2日的三个月，公司净销售额同比增长15%至15.6亿美元，销售额连续四个季度实现正增长；同店销售增长13%，营业利润增至7600万美元。财报发布后，股价单日大涨超47%，收于80.06美元创下历史最大单日涨幅，公司市值重回60亿美元。

从产品结构看，文胸作为核心品类继续保持增长主力地位，反重力文胸、闪钻文胸及Pink系列文胸持续贡献稳定销售。2026年春夏推出的ACE三角杯文胸、暮丝杯文胸等新品在上市后快速放量，表明消费者对产品迭代的接受度较高。家居服品类表现尤为突出，成为本季度的增量亮点。在线上渠道，天丝绵柔睡衣通过李佳琦直播间链接上线4分半钟售出12万件并当即售罄，随后在小红书、微博等平台引发大量求购与补货讨论，推动该品类从基础功能消费向穿搭与情绪消费方向延展。

区域表现方面，中国市场在本轮增长中提供了可量化的增量贡献。2026年“618”期间，维密位列天猫服饰内衣销售赛道第一。线下渠道同样录得增长，杭州湖滨In77门店于年初装修升级重开后，开业首小时即出现收银台排队，排队现象持续多日，成为当地消费场景中的标志性事件。北京、上海、广州、深圳、杭州等核心城市门店客流回升，多家门店实现同比双位数销售增长并刷新历史纪录。

门店拓展方面，维密在过去两年加速进入区域消费中心。除一线及超一线城市加密布局外，已陆续在青岛、合肥、南昌、哈尔滨、兰州、贵阳、大连等城市开设首城首店，采取“一城一店”策略，新店开业普遍出现排队现象。2026年下半年，维密计划进入武汉、佛山等城市，并于9月在上海淮海中路核心商圈开设全新品牌旗舰店。门店数量的增加不仅是销售网点的扩张，也为品牌提供了专业服务与体验式消费的入口。内衣品类高度依赖试穿和尺码适配，门店试衣间的测量服务、款式推荐和会员体系，将单次购买延伸为长期客户关系，构成线下渠道的核心价值。

在产品本地化方面，维密围绕亚洲女性身体特征调整尺码与版型，在面料、舒适度和功能性上持续升级，同时设计语言趋于年轻化。家居服的走热和社交平台上的晒单、求购行为，反映出消费者对产品本身的感知已发生变化——不再仅依赖“维密”这一品牌符号，而是基于实际穿着体验做出复购决策。从反重力文胸到闪钻系列，再到ACE三角杯、暮丝杯等新品，维密近两年持续推出具有话题度的产品线，形成品类迭代与消费者反馈的正向循环。

渠道运营层面，维密在中国构建了线上与线下联动的闭环。线上通过电商榜单、社交平台种草和直播带货实现转化与品牌曝光；线下门店则承担体验、服务和信任建立的功能。会员体系与持续沟通机制将购买行为延伸为长期关系，产品、门店与消费者之间的联动，使品牌在高度竞争的中国内衣市场中保持转化效率。

维密CEO Hillary Super在财报电话会上表示，消费者正在积极回应公司的产品创新、情感共鸣和清晰的品牌定位。公司战略重点集中于强化文胸核心品类、带动PINK业务增长及改善市场执行。相比复杂的转型口号，这套思路更接近零售的基本逻辑：做强核心品类，重建品牌叙事，提高渠道效率。

进入中国市场十年来，维密从一线城市逐步拓展至多个区域消费中心。本轮增长显示，该品牌在国际光环减弱后，通过产品本地化调整、门店体验升级和全渠道运营，在中国内衣市场中获得持续的转化效率。全球市场方面，北美及其他国际区域亦录得同店正增长，但中国市场在本土化适配和零售执行上的数据表现，成为财报中较为突出的结构性变化信号。

对于一个全球内衣品牌而言，能否将阶段性修复转化为长期增长，取决于品牌是否持续理解新一代消费者的需求，并在产品、服务和渠道层面做出系统响应。维密在中国市场的十年运营积累，为其全球复苏提供了一个可对照的参考样本。