5月19日，顺丰控股3.5亿股定增股解禁。截至5月18日收盘，顺丰控股股价为48.60元/股，较57.18元/股的定增发行价打了八五折，意味着参与定增的机构浮亏15%。5月19日，顺丰控股下跌2.88%，收报47.20元。

机构人士表示，在市场底部机构减持意愿或不强。此外，快递行业最差时刻已过，目前估值颇具吸引力，可关注短期扰动带来的布局机会。

多家机构“被套”

顺丰控股近日公告，2021年11月19日非公开发行的3.5亿股，将于5月19日上市流通，解禁股占公司股份总数的7.15%。

公告显示，本次解禁的发行对象共22名。在这些机构中，既有重阳战略投资、景林资产这样的知名私募，也有富国基金、国泰基金、交银施罗德基金等大型公募基金公司，其中不乏朱少醒等知名基金经理管理的基金。

顺丰控股定增上市公告书显示，上海重阳战略投资有限公司旗下两只基金合计获配5876.18万股，获配金额33.6亿元。上海重阳战略投资有限公司成立于2014年1月，与知名百亿私募重阳投资同属重阳集团公司。

5月18日，顺丰控股报收48.60元/股，较57.18元/股的定增发行价打了八五折。以此粗略计算，半年限售期过后，重阳战略投资浮亏超5亿元。

上海景林资产旗下两只基金也参与了顺丰控股定增，两只基金合计获配2026.88万股，获配金额11.6亿元。截至5月18日收盘，景林资产参与此次定增浮亏1.74亿元。

富国基金朱少醒管理的富国天惠精选成长混合基金也参与了顺丰控股定增，获配174.89万股，获配金额1亿元。截至5月18日收盘，浮亏1500万元。

估值具有吸引力

对于机构而言，解禁意味着可以减持，此次顺丰控股解禁市值逾170亿元，对于总市值2300多亿元的顺丰控股来说，仍是不小的数量。

不过，一位机构人士表示，机构的减持意愿与行情和估值高低有关。从历史来看，在市场底部及估值底部，机构往往表现为净增持，而市场行情持续回暖时，才表现为净减持。目前市场仍处于低位。

“前期下跌的时候，几乎所有行业都显著下跌。但在后续反弹阶段，各行业可能会出现分化。”沪上一位基金经理表示，前期受到疫情影响较大的板块可能会出现超额收益。比如随着物流管控的解除，交运物流板块可能有比较大的反弹空间。

中信证券发布的研报显示，快递行业最差时刻已过，不必悲观。机场赋能有望驱动顺丰时效件净利率提升，竞争壁垒显著。关注短期扰动带来的布局机会，目前估值颇具吸引力。

参与定增并非稳赚不赔

事实上，机构参与的定增并非每次都可以稳赚不赔。

2021年6月，广电计量的一次定增不仅吸引了高瓴资本、高毅资产等明星私募参与，广发基金等公募也积极参与。

最终，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金获配3.31亿元，高瓴资本旗下的天津礼仁投资管理合伙企业等两只私募基金合计获配近6亿元。

2021年12月15日，上述定增股份解禁，解禁当天该股下跌2.53%，股价报收26.36元/股，较32.50元/股的定增发行价而言打了近八折。

无独有偶，2021年5月6日，均胜电子的定增股份解禁，当天均胜电子股价下跌超8%。

均胜电子的这次定增吸引了高毅资产、摩根大通银行、嘉实基金、中国人寿资产管理有限公司等机构参与。最终，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金获配4000多万股、华尔街知名投行摩根大通银行获配2700多万股，嘉实基金、中国人寿资产管理有限公司获配股数均超过1600万股。和定增发行价相比，参与定增的机构浮亏超10%。