1月28日晚间，宁夏国运新能源股份有限公司（以下简称“*ST宝实”）披露2025年度业绩预告。公告显示，公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润6900万元至9000万元，实现扭亏为盈。这也是公司在被实施退市风险警示后，完成重大资产重组并切换主业的首个关键业绩期，也标志着其新能源转型战略已取得阶段性成果。

从业绩结构和变动原因来看，本次盈利与公司产业结构调整和资产重组落地高度相关，标志着*ST宝实经营基本面正在发生实质性变化。

重组完成首年实现盈利

新能源发电业务成为盈利核心

公告显示，2025年公司利润总额预计为6400万元至8300万元，基本每股收益0.06元至0.08元，均显著好于上年同期。对比来看，公司2024年同期（重组后追溯调整）仍处于较大幅度亏损状态。

该公司在业绩预告中明确指出，业绩改善的核心原因在于2025年7月份完成重大资产重组，成功置出持续亏损的轴承业务资产，置入宁夏电投新能源有限公司100%股权。该交易属于同一控制下企业合并，公司按相关会计准则对上年同期数据进行了追溯调整。

随着新能源资产并表，报告期内，公司营业收入预计达到6.5亿元至6.8亿元，较重组前大幅增长；扣除后营业收入预计为4亿元至4.4亿元，收入规模和质量均出现明显改善。

从盈利构成看，公司2025年度实现净利润主要来自两个方面：一是新能源发电业务贡献的持续性收益。业绩预告显示，报告期内公司光伏发电装机容量和上网电量同比增长，新能源发电业务已成为公司最主要的收入和利润来源。这一业务具备较强的稳定性和可预测性，为公司实现扭亏提供了基础支撑；二是历史存量资产处置带来的阶段性收益。公司在报告期内完成了轴承板块老厂区房产及土地的确权和处置，形成一定资产处置收益，对当期利润产生积极影响。

需要注意的是，扣除非经常性损益后的净利润仍为负值，主要原因在于该公司新能源板块2025年上半年仍处于整合和爬坡阶段，且部分资产处置收益计入非经常性损益。公司在公告中亦对该情况进行了明确说明。

经营拐点明确

但风险提示仍需正视

公告同时提示，*ST宝实2024年度经审计的利润总额、净利润及扣非净利润为负，且扣除后营业收入低于3亿元，股票已于2025年4月29日被实施退市风险警示。若公司2025年度出现《深圳证券交易所股票上市规则》规定的相关情形，仍存在终止上市风险。

从当前披露的信息来看，*ST宝实已通过产业重组实现主营方向的实质性切换，收入规模、盈利能力与资产质量均较历史阶段明显改善，但新能源资产的持续盈利能力、现金流表现以及扣非利润转正情况，仍需等待年报数据进一步验证。

综合来看，2025年度业绩预告释放出一个清晰信号：*ST宝实通过重大资产重组，完成了向新能源发电及储能业务的实质转型。

在重组落地后的首个关键业绩期即实现盈利，意味着公司已跨过最关键的经营拐点。后续市场关注的核心，将从“是否能扭亏”逐步转向新能源业务的装机规模扩张、发电效率、现金流表现及持续盈利能力。

对于一家仍处于退市风险警示期的上市公司而言，业绩预告并非终点，但无疑为其基本面修复提供了重要的现实支撑。*ST宝实能否在新能源主业上构建稳定、可持续的盈利模型，将成为决定其长期价值的关键变量。