天士力近日披露2023年年报。2023年，天士力实现营业收入86.74亿元，同比增长0.42%；归母净利润10.71亿元，同比增长505.34%；扣非净利润11.81亿元，同比增长60.11%，拟向全体股东每10股派3.3元(含税)。

对于扭亏的原因，天士力表示，主要系报告期内金融资产公允价值变动损失低于上年所致。天士力期内成本和费用数据也有下降，期内公司营业成本为28.8亿元，同比下降7.72%，管理费用同比下降8.46%至3.42亿元，财务费用同比下降161.76%至-0.19亿元，但销售费用增长3.11%至29.84亿元。

复方丹参滴丸一年销售1.4亿盒

分业务类型看，天士力2023年大部分营收来自医药工业业务，营收金额74.21亿元，同比增长3.22%。其中，中药业务营收59.71亿元，化学制剂药收入12.03亿元，化学原料药收入0.57亿元，生物药收入1.9亿元。

天士力中药业务高收入的背后，是“复方丹参滴丸”的高产销量。据产销表，该产品2023年全年生产量达1.5亿盒，同比增长26.15%，占天力士所有产品产量的近六成，销售量为1.4亿盒，同比增长9.89%，占比同样过半。期末该产品的库存量为0.27亿盒，同比增长60.25%。

天士力指出，复方丹参滴丸为公司独家产品和主打产品，中药用于缺血性心脏病市场排名中复方丹参滴丸2023年市场份额排名全国第一。但是需要注意的是，这一产品尚是20年前的产物，一款药品的成功给天士力带来了丰厚回报，将产品开发到极致是匠心体现，但同时也让公司因依赖单品创新能力受质疑。

天士力在年报中表示，报告期内公司在复方丹参滴丸形成心脑血管品牌优势的基础上，先后持续布局多层次的产品组合，不断加强大品种二次开发与创新中药研发。

2021年-2023年，天士力的研发投入分别是7.61亿元、10.16亿元和13.15亿元。截至报告期末，天士力拥有涵盖98款在研产品的研发管线，其中19款现代中药，41款1类创新药，36款处于临床试验阶段，26款正在临床II、III期阶段。而在2022年，天士力共有92款在研产品的研发管线，其中包括41款1类创新药，有39款进入临床试验阶段。

近三年，天士力仅实现芍麻止痉颗粒、坤心宁颗粒与复方丹参滴丸新增糖尿病视网膜病变适应症三款中药产品获批上市。关于研发投入和产出的考核，天士力总经理苏晶在业绩会上表示，由于医药产品具有高科技、高风险的特点，药品的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，容易受到诸多不确定性因素的影响；后续公司将进一步加强和完善研发项目的风险控制，保证公司和股东利益。

脱手连锁零售药店未果

2023年，天士力的医药商业业务收入12.15亿元，同比下降14.21%。公告显示，天士力医药商业主要为零售连锁业务，在辽宁、天津等地开有连锁药店。天士力医药商业业务下滑，主要是公司主动收缩战线。

继2020年6月宣布以14.89亿元的现金将旗下天士力营销99.94%股权出售给重庆医药后，2023年9月天士力再发公告称，拟将全资子公司天津天士力医药商业有限公司持有的辽宁天士力大药房连锁有限公司90%的股权、济南平嘉大药房有限公司60%的股权出售给漱玉平民大药房连锁股份有限公司，交易价格为6.6亿元。彼时天士力表示，此举系进一步聚焦医药工业发展，构筑创新医药研发集群，在出售完成后公司不再从事零售连锁业务，将专注制药。

不过在报告期末，天士力出售两家连锁药店的交易暂时宣告失败，公司称：“在交易推进过程中，各方就本次交易方案事宜进行进一步沟通，但最终未就补充事宜达成一致意见，结合外部和交易实际情况，认为现阶段继续推进本次重大资产重组的条件尚未完全成熟，决定终止此次交易。”

此外，天士力的证券投资也连续三年亏损。报告期内，公司的金融资产公允价值变动损益为-1.72亿元，其中证券投资公允价值变动损益为-1.09亿元，其投资的五只股票中四只浮亏。2022年，天士力的金融资产公允价值下降了11.04亿元，其中证券投资损益为-3473.2万元。

但在业绩会上，天士力称，从投资项目整体来看，I-MAB项目截至2023年底公司累计处置了持有的I-MAB股权的36.46%，投资成本已全部收回且获得的处置收益归属母公司为5.91亿，截至2023年12月31日的公允价值为0.47亿；科济药业投资成本为0.65亿，截至2023年12月31日已处置34.20%的股权，收到处置价款0.51亿，剩余部分截至2023年12月31日的公允价值为0.43亿。截至2023年12月31日，I-MAB和科济药业两个投资项目的静态投资回报率分别为189%和44%。

财务方面，截至报告期末，天士力账上现金达到44.51亿元，同比增长42.68%，短期借款7.23亿元，同比增长291%，资产负债率为24.08%。