6月27日，纳川股份回复交易所年报问询函时表示，若持续受到下游客户回款不及时的影响，公司可能会存在一定的流动性风险。

数据显示，截至5月31日，纳川股份有息负债12.99亿元，其中一年内到期金额5.55亿元。而截至5月31日，公司货币资金余额仅5595.29万元，其中受限资金达3871.93万元，存在一定的资金压力。

一年内需偿债5.55亿元

纳川股份是国内最大的高密度聚乙烯（HDPE）缠绕结构壁管（克拉管）供应商，目前公司主营管材研发、制造、管道修复、管道工程服务、管网投资运营。

近年来，公司营业收入持续下降，归母净利润连续三年亏损。公司营业收入从2020年的8.95亿元逐年下滑至2023年的3.96亿元；2021年至2023年，公司归母净利润累计亏损达7.23亿元。2023年度，公司仅实现营业收3.96亿元，而归母净利润亏损高达3.06亿元。

对此，纳川股份回复称，公司营业收入持续下滑、业绩亏损的原因是经营战略调整，材料贸易业务缩减；管材市场供需不平衡，行业竞争加剧，公司的管材订单减少。

在经营压力下，纳川股份的债务压力增大。

纳川股份年审会计所认为，公司当前偿债压力大，经营性资金优先用于偿还贷款，导致公司的货币资金与公司经营需求无法匹配，存在一定的流动性风险。

纳川股份提出，公司未来一年内预计需偿还银行贷款本金5.55亿元，其中4.43亿元可续贷，缺口1.12亿元。另有到期未收回的PPP项目政府付费2.40亿元，以及未来一年内到期的PPP项目政府付费2.04亿元，合计4.44亿元，公司将加大催收力度。

“但若持续受到下游客户回款不及时的影响，公司可能会存在一定的流动性风险。”纳川股份在回复函中特别提示。

“在上市公司中，流动性风险通常表现为公司难以通过出售资产或获取现金来满足其短期债务和运营需求。”康德智库专家、上海恒隆律师事务所律师邵文利表示，投资者可以通过关注上市公司流动资产与流动负债的比值、现金比率、净营运资本等多个指标综合分析，谨慎判断。

公司持续“无主”

另一方面，纳川股份持续面临无控股股东、无实际控制人的状态。

公开信息显示，早在2021年3月27日，纳川股份原控股股东、实际控制人陈志江将其持有的占公司5.01%股份转让给长江环保集团，陈志江对公司持股比例降至15.94%，而长江生态环保集团有限公司、三峡资本控股有限责任公司（以下统称“三峡股东方”）合计持股比例为20.29%，纳川股份被认定为无控股股东、无实际控制人。

此后，陈志江持股比例持续下降，2023年8月至2024年5月，陈志江多次因司法拍卖被动减持所持公司股票，截至目前，陈志江持股比例为0.68%。

而纳川股份在问询函回复中称，三峡股东方所持公司股份表决权未超过30%，无法实际控制公司的经营管理。三峡股东方和陈志江，亦不存在潜在的、未披露的表决权委托或放弃等安排，不存在谋求公司控制权的意图及目的。

传播星球app联合创始人付学军对记者分析认为，公司长期处于无控股股东、无实控人状态也可能存在一定风险，可能导致公司内部权力制衡失调，影响公司决策效率和质量，可能使公司治理结构失衡，可能导致公司缺乏明确的发展战略和经营目标等。上市公司应加强公司治理监管，完善内部控制制度，提高透明度，保护投资者利益。

业内人士认为，眼下纳川股份的核心管理团队董监高的人员稳定同样备受关注。

此前在6月4日，纳川股份公告称，公司董事长陈志江已提交书面辞职报告，因个人身体原因申请辞去公司第五届董事会董事、董事长、战略委员会主任委员、审计委员会委员等职务。今年以来，纳川股份在今年已五次披露核心管理层人员变动消息。

由于陈志江的辞职将导致公司董事会成员人数低于法定最低人数，因此陈志江需待公司股东大会选举产生出新任董事后方能离职。