3月25日，绿城服务集团有限公司（以下简称“绿城服务”）董事会主席杨掌法，行政总裁金科丽，分别于香港、上海两地，面对花旗、高盛、瑞银及中金等券商及股东，分析说明其刚刚发布的业绩。

在行业由规模扩张转向价值竞争的背景下，绿城服务交出了一份稳中提质的成绩单。

业绩稳步增长

从核心指标来看，2025年绿城服务实现收入191.6亿元，同比增长7.1%；毛利率17.3%，同比提升0.5个百分点；核心经营利润18.8亿元，同比增长24.6%；归母净利润8.8亿元，同比增长29.9%。在利润端增长跑赢收入的同时，公司经营性净现金流达15.3亿元。

从业务结构看，公司主业韧性依旧。2025年，公司物业服务收入达136亿元，利润与营收同步提升；新拓项目年饱和营收40.3亿元，其中核心重点城市占比达92.1%。同时，公司在非住宅业态拓展方面持续发力，新拓项目年饱和营收21.6亿元，占比超过一半。

杨掌法表示，在增量住宅供应减少的背景下，这一增长得益于在存量市场的精耕细作，以及在非住宅业态和城市服务领域的突破。

在股东回报方面，公司延续高分红与回购并行的策略。2025年每股派息0.24港元，派息率达75%；年内累计回购3194.6万股，金额约1.3亿港元。

“2025年，对于物业服务行业而言，绝非风平浪静的一年。”杨掌法在近期的交流中表示，随着增量住宅市场体量收窄，部分城市出现物业费降价以及客户需求从“有没有”向“好不好”转变，整个行业经历了一场从规模导向到价值回归的重塑。

在此背景下，公司选择主动“做减法”。过去几年，绿城服务建立严格的项目准入机制，主动收缩退出低质项目，从高峰期200多个城市到现在聚焦56个城市深耕。“高质量的规模比虚胖的体重更为重要。”杨掌法直言。

上海易居房地产研究院副院长严跃进向记者表示，当前物业行业已进入“质量竞争”阶段。绿城服务主动收缩城市数量、聚焦核心区域，本质上是减少应收款项风险，提升经营质量，这也是行业头部企业正在形成的共识。

在组织与经营层面，绿城服务持续推进精细化改革，持续推动职能下沉、流程精简、资源倾斜，让一线真正成为战斗力的源泉，发放员工期权1923万股，绩优员工薪资涨幅8.4%。

“2025年行业竞争虽然激烈，但竞争的底色已经发生变化，在增量与存量市场中，优质标的依然存在，这为有运营方案、有创新方式、有共生共赢能力的企业带来了结构性机遇。”杨掌法表示。

未来聚焦提质增效

展望未来，绿城服务将继续围绕“提质增效”展开经营。

杨掌法表示，未来三年，公司仍将保持高质量发展态势，进一步提质增效。牢牢依托公司的“服务基因+市场化能力”，高度聚焦优质城市、优质客户、优质项目，加速推动物业服务向生活服务和城市服务转型。体现在业绩指针层面，即要实现核心经营利润增速大于收入增速。

在具体经营策略上，金科丽表示，2026年将结合内外部环境变化，一方面延续过往优秀经验，另一方面以更精准的举措推动提质增效再上新台阶。

在经营效率上，公司将聚焦主营赛道与核心城市，通过前端拓展提升市场准入能力，后端运营开源增收，全年实现物业收入增长不低于10%，重点项目园区户均产值提升5%。

在成本端，将推进以收定支成本管理革新，通过重抓人力成本、能耗物耗成本管理，重点突破老盘、低入住盘等业态成本优化，全年实现核心经营利润增速大于15%。

在应收账款方面，将持续强化回款主体责任，通过服务满意促回款、精准施策达目标，严格落实月度考核干预机制，全年实现应收账款增速控制在营收增速以内，回款率不低于去年。

展望未来，杨掌法表示，2025年公司全面达成了年度的业绩指引，2026年，依然会坚守“有利润的收入，有现金流的利润”这一承诺与底线。

从行业趋势看，物业管理正进入深度分化阶段。杨掌法判断，2026年市场仍将呈现“分化加剧、价值回归”的特征，公司将坚持内容为王、产业协同、城市深耕的高质量发展策略。

同策研究院联席院长宋红卫向记者表示，当前，物业企业比拼的核心已转向精细化运营与多元服务能力，提质增效将成为未来一段时间的主线。与此同时，随着城市服务、非住宅业态占比提升，绿城服务盈利模式有望进一步打开。